投资要点：
　　板块综述：行业最寒冷的时期在2008已经过去,行业春天就要到来、公司业绩出现环比上升的可能性在增加；伴随12 月以来金属价格的回升、A 股市场整体反弹，加之利息降低、信贷数据的放量增长导致资金的重新活跃，强周期性金属板块成为当前09 年领涨的板块。
　　中短期的多空因素：未来一段时间可预见的偏空的因素，一是所谓投资资金的板块轮动，对于此轮金属板块上涨后的减配，二是披露的年报对于市场投资情绪的负面影响。 偏多的因素在于行业最糟糕的时候可能已经过去，高价库存预计也在1 月份陆续消化完毕，因此中短期有望出现较好的环比数据。从趋势投资角度考察，可期待的短期利好因素包括金属价格在春季的继续反弹，以及产业振兴计划出台的事件性刺激。
　　配置建议：预计2-3 月处于金属价格活跃的阶段，总体上我们建议保持平配（短期可略有超配）。基本金属的资源股仍然是反弹行情中的热点，建议关注在2-4 月铜（中国收储、季节性消费刺激）、镍、钼（钢铁价格逐步拉动）价的走势，；从市场情绪看低价股和冶炼公司型存在交易性机会。给予南山铝业(600219)、新疆众和(600888)、神火股份(000933)“增持”的投资评级。
　　风险提示：股市的反弹并不代表基本面已经发生转折，金属价格形成趋势性上涨的最重要依赖仍然是实体经济的需求。
　　从目前下游的领先指标看金属需求还未出现明显的好转，我们维持对行业的 “中性”评级，建议短期关注金属价格的波动，以及市场投机情绪的变化风险。