现金快速出手
　　而促成中金岭南成功收购PEM公司的因素就是公司始终坚持"现金收购"的模式，而对手采取的是换股形式。"对手开出了4.2：1的换股计划，从价格算，他认为已经比我们的收购价要优惠得多，我也认同这一点，但股东选择了我们而不是它，原因还是我们提供了PEM最急需的现金。"张水鉴说。"为什么我们的股东不接受CBH的换股方案？主要对CBH股票未来公允价格不确定。现在股东认同的是现金方案，能解决PEM公司的发展问题，在经济危机时，现金为王，而对于有色金属行业来说，这个时候，现金相当于血液。"
　　就这样，最后中金岭南通过其在香港设立的全资子公司，以每股0.23澳元的价格，认购PEM公司定向配售的股票，从而持有PEM公司50.1%的股权。总投资约为4500万澳元，约合人民币2亿元。
　　张水鉴给记者算了一笔账："第一次收购时的标的先驱公司铅锌金属储量是358多万吨，而PEM公司铅锌金属储量是320多万吨。先驱公司的48%股权需要付出20多个亿，而PEM公司的50.1%股权，只需要付出2亿。而且先驱公司收购的钱是付给老股东。这次收购则是付给公司，加上我们50%的控股地位，实际我们只花了1亿元就获得这么大的一个矿业集团。仅付出原来的二十分之一就获得同样的资源，原先以为不可能的事情，我们做到了。"
　　张水鉴说，在做完尽职调查之后，经过讨论，觉得PEM公司符合中金岭南的收购要求，张水鉴立刻约PEM公司三天后到香港谈价格。双方都害怕汇率变动，他采取的方法是双方约定，不管汇率如何变动，价格定在3000万美金。
　　"我甚至感觉到，贸易保护主义又抬头的情况下，我们的收购案如果拖到今天有可能无法获批。幸好我们的收购及时完成了。"张水鉴说。
　　铅锌产量翻番
　　张水鉴认为，这次收购成功运作，就是再造一个中金岭南，公司现有铅锌年产量20万吨，有全国最大的铅锌矿，而收购的PEM公司目前的铅锌年产量为15万吨以上，但它的实际生产能力已经能够达到每年28万吨。
　　从未来的资源储量看，凡口矿的储量是500万吨，而PEM的探明储量为320万吨，潜在储量比凡口矿大得多，同时还有两个潜在的待开发的铜矿，保守估计，控股PEM公司，将为我们解决往后三十年以上的资源问题。
　　有分析师认为，由于PEM公司在被收购之前已经签订了矿产包销合同，所以收购PEM在近年并不能提高中金岭南的精矿自给率。张水鉴认为这是不准确的，的确PEM都签了包销合同，但是铅的包销合同是09年到期，而锌签的是长约，到2011年到期，但今年可以有50%的产量可以提供给我们，如果要求100%提供给我们，经过协商，也是有可能的。

（请关注“分类信息精选”报道：中金岭南总裁张水鉴专访）

[1] [2]