25日,美国国会已就财政部7000亿美元救市计划的“一套原则”达成了一项两党协议,该计划旨在向信贷市场注入新的资金。白宫方面称,该救市方案已经取得明显进展,市场人气因此得以改善。但本周四美国公布的经济数据低于市场预期,其中8月制造业订单数据大幅下滑,初请失业金人数大幅增加。受此影响,金属市场承压,LME三月期铜昨日电子盘大幅下挫,盘中一度下跌至6892美元/吨。
　　而在国内市场方面,上海期货交易所期铜合约周五小幅收涨,长假前夕市场交易清淡,周五沪铜主力812合约全天维持震荡行情,以53400元小幅高开,午后一度跳低至53100元,此后多头直线拉升最终收涨0.24%至53360元,成交量萎缩至89058手,全天减仓7200手。
　　LME期铜面临回落压力
　　截至9月26日20.0175万LME铜库存维持在200175吨;注销仓单为6425吨,占库存的比例约3%左右。目前LME库存维持在20万吨左右,增速较前阶段开始明显放缓,而注销仓单在升至2万吨附近后,伴随着库存减少也转为下降。
　　西南期货分析师贾铮认为,从近期注销仓单的分布状况来看,LME铜主要的流出对象为中国。后期如果注销仓单能维持继续减少的趋势,LME铜库存或将再度转为增加。
　　另外,从LME铜持仓数据显示,其持仓量持续增加,目前空头大户持仓力量在远月相对占有一定优势,后市铜价也将面临回落压力。
　　国内铜库存将再度增长
　　年初,上海交易所铜的库存在2万吨左右,在5月份左右,库存量大幅上升至7万吨,此后铜库存量便一直处于下降趋势,创出了近几年的新低,现货维持着高升水格局,并且精炼铜的产量增长速度同比连续6个月降低,凸显国内铜供应的偏紧。
　　截至19日当周,上海铜库存增加26%至17072吨,但业内人士指出,此次增加显示9月合约到期交割,而不是供应的缓解。但是,从本周公布的库存周报来看,截至9月26日当周铜的库存为16130吨,较前一周减少942吨。
　　有消息称,载有几万吨精炼铜的5艘船预定在9月17日~27日抵达上海,此外,已经放入上海保税仓库中的超过1万吨的进口精炼铜正在办理海关手续。
　　分析师贾铮认为,由于国内显性库存达到低位,隐性库存也被大量消耗,消费商又有节前备货的需要,而国内的现货则因为海关报关的进度被大大延缓,而迟迟不能大量地进入国内现货市场,因此库存有所减少。但是如节后现货大量报关入市后,库存预计将再度转为增长。
　　COMEX期铜市场吸引力减弱
　　上周,美国金融市场遭遇了最为黑暗的一周。而本周,全美最大的储蓄及贷款银行华盛顿互惠公司在当地时间（25日）被美国联邦存款保险公司(FDIC)查封、接管,成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。次贷危机还在蔓延,虽然美国9月份紧急出台了7000亿美元的救市计划,但在方案没有通过前一切都存在不确定性。
　　而与此同时,美国2008年8月份消费者信心指数为63%,已经接近1980年的历史低位。另外,美国劳工部8月份公布的失业率也已经上升到6.1%,美国经济进入衰退的迹象越来越明显。
　　经济放缓乃至衰退大大降低了商品市场的需求,CFTC公布的数据显示,截至9月16日当周,COMEX铜市场基金及商业套保等主流资金连续五周流出铜市,基金连续7周持净空单,表明铜市对资金的吸引力下降,且基金整体上对铜市仍持看空观点。
　　西南期货分析师贾铮认为,目前铜价没有支撑其上行的动力,而市场更倾向于下跌。美国政府7000亿美元的救市政策如果不能完全通过,对于铜价将是明显的利空。即使被完全通过,对于铜价也仅仅是一个短期的利多而已。预计LME铜下周将在7300美元～6500美元区间波动,但不排除因外界因素的变化导致其出现极端的行情。