大盘周四直接低开，再度恐慌性下挫，黄金股却逆市强涨，表现出很明显的板块联动效应，山东黄金(600547)、中金黄金(600489)开盘就直接封死涨停，期间虽因市场暴跌一度打开，但尾市仍能强势涨停，紫金矿业(601899)、辰州矿业(002155)等也保持较好的上攻势头。
　　黄金股突然摆脱持续弱势而转为强势上攻，是直接受上日金价暴涨所影响。金价今年下半年以来也出现了较深幅的回落，这与美元汇率走强及原油价格暴跌息息相关。近期随着雷曼兄弟破产及美国政府接管美国最大保险业公司美国国际集团事件的出现，进一步加重了投资人对美国金融风暴扩散的担忧，而引发了对资金安全性的高度警觉，导致纷纷撤离以有效规避风险，而对美国经济前景担忧也导致美元汇率走软，正是在这种背景下，原油价格及金价一举扭转跌势出现了暴涨，周三纽约商业交易所的收盘金价上涨了70美元，涨幅9％，收于每盎司850.50美元。这是自1980年以来的最大单日上涨数字。金价的暴涨直接推动了黄金股的全线反弹。
　　黄金股的逆市走强，还源自于技术面的严重超跌。去年9月份以来，黄金板块见顶回落，在市场架构重心不断下移，及市场系统性风险逐步释放的压力下，均出现了深幅调整，普遍跌幅都在80％上下，其中辰州矿业最大跌幅达到87％，内在技术调整非常充分。相对于大盘，黄金股近日走势已呈现明显的抗跌性，底部开始抬高，因此其本身也积聚了一定的反弹做多力量。
　　从基本面来分析，黄金供求关系短期是有需求下降之忧，而中长期则供应明显偏紧。目前全球黄金产能在2500吨左右，而全球黄金消费已达3700吨，其中需求缺口将要依靠黄金市场的存量(包括加工金和各国央行售金)来平衡。并且全球黄金可采资源是逐步减少，已开采拥有的黄金总量目前已达15多万吨，根据地质调查探明全球剩余可采黄金储量还有约7万吨左右，如按目前全球的黄金生产规模，大约能保证约25～30年的开采时间。中国作为全球主要的黄金消费地之一，目前年黄金需求量在300吨左右，并且呈逐年增加势头。供需缺口及资源有限性决定了黄金价格中长期将会呈上升趋势。当然，短期需求下降对金价的压力也不容忽视。世界黄金协会称，目前大幅震荡的金价导致今年第二季度（按吨计算）黄金总需求量比去年同期下降19%，仅为735.6吨；受冲击尤为严重的是首饰需求量，下降24%，为504吨；全球信贷紧缩和通胀压力等直接导致的消费紧缩也影响了需求量。
　　我们认为，在黄金股充分调整，已消化诸多不利因素的背景下，黄金股出现一定的投资机会，但仍需防范A股市场整体风险的压力。一来金融市场的系统性风险仍在进一步释放之中，并且需要一个相当长的时间段来恢复信心，这就导致会不断有避险资金涌入黄金市场，凸显其避险保值功能。二来黄金股前期充分调整也封杀了短期进一步的下跌空间，这从黄金股先于大盘见底并走强就可体现出来；同时中长期供需偏紧也决定了黄金行业仍处于大的景气周期。国内的黄金冶炼生产企业近年来把握住难得的发展良机，积极扩大生产规模，增加黄金资源储备，经营业绩保持快速增长的势头，使其自身投资价值不断得到提升。
　　另一方面，参与的投资者仍需密切关注市场系统性风险的压力，因为市场整体环境是决定黄金股阶段性行情是反弹还是反转的主要因素，这也是为什么黄金股跌幅远超过金价跌幅的主要原因。因此，控制仓位以控制风险仍是现阶段市场操作策略的不二法则。