据路透费城12月22日消息     2008年全球并购活动规模减少了近三分之一,中止了此前五年的上涨势头,因可获得的信贷匮乏,股市崩跌,以及全球金融风暴损及企业的并购能力.
　　基于汤森路透初步数据,全球2008年并购额总计为2.89兆(万亿)美元,为2005年以来年度规模最低.
　　今年或许也是并购市场最富变化的一年,创纪录地有逾1,100宗并购协议被取消.
　　"就在最近12周以来...全球发生翻天覆地变化,"投资银行Robert W. Baird并购主管Howard Lanser说道.
　　据汤森路透数据,今年第四季并购活动减少44%,为2004年第三季以来最低的一季.
　　在第四季夭折的并购协议中,有史上规模最大的杠杆收购案:电信商BCE因未能通过偿付能力考验,导致私人直接投资公司组成的财团出价283亿美元的收购交易也分崩离析.
　　矿业巨擘必合必拓11月放弃以660亿美元收购同业力拓,Hexion Specialty Chemicals以65亿美元收购Huntsman Corp的交易也宣布中止.
　　年内迄今美国相继有两家投资银行倒闭,两家为求生存不得不转换成银行控股公司.并购咨询的排名也因此发生巨变.
　　无论是在全球还是美国市场,高盛依旧是投资顾问业的老大,不过摩根大通凭借比利时啤酒商英博对美国安海斯-布希公司(Anheuser-Busch)BUD.N的收购案,成功占据欧洲市场的头把交椅.
　　高盛的主要竞争对手--摩根士丹利,在全球投资顾问中排名第五,上年则是在亚军位置.据汤森路透,该公司在美国和欧洲市场的排名仅分列第八和第七.
　　2008年全球主要地区的并购活动均遭遇寒冬,只有中国和巴西展露增幅,两国分别增长了25%和93%.
　　美国2008年的并购活动较上年减少38%,第四季的并购案重挫55%.欧洲市场今年的并购活动减少29%,亚太市场同期则减少12%.
 

敌意收购行为明显增加
　　尽管环境动荡恶劣,但还是有难得的亮点出现,敌意收购活动明显增加,美国市场就收到了1999年以来的最多敌意收购意向.
　　敌意收购指一方不经要求就向另一方发起收购要约.比利时啤酒商英博对美国安海斯-布希公司BUD.N的604亿美元收购即属于敌意收购.
　　当然,一些敌意收购未能成功实施,比如微软对雅虎的收购未果,三星电子在对闪存(快闪记忆体)生产商SanDisk发出59亿美元的要约後又退出.
　　不管结果怎样,投资银行家预计敌意收购在2009年将继续浮现,因许多账面上仍握有大量现金的公司,比如制药商和工业巨擘以及公共事业公司等,将试图利用股价下跌的环境买入中意的资产.
　　律师事务所Sullivan & Cromwell的合伙人James Morphy认为,有一些白衣骑士或许不加入这波收购潮流,则敌意收购交易就可能有更高的成功几率,因为届时有能力发起要求参与者就更少了.
　　他接着说,"如果(股票)市场开始上涨,那也只会加剧敌意收购活动,因为人们将这样想,’如果现在不马上行动,以後就没机会了’."
　　根据汤森路透的数据,在过去两年中,私人直接投资公司一直是并购市场里格外引人注目的一支强大力量,但在2008年它们的交易数量降到了五年低点.
　　私人直接投资公司和其它资金提供方发起的并购交易重挫了72%,第四季的成交量更是创下2001年第四季以来的最低.
 

2009年料依旧冷风阵阵
　　2009年上半年的市场情况料依旧寒冷萧索.
　　巴克莱资本的环球并购部门主管Paul Parker称,"我们预计2009年头两个季度会进一步走软,到下半年或会有些反弹.整体看,我们估计当年宣布的并购交易额约总计2万亿美元,比2008年下降约30%."
　　持续不断的降息,数百亿和千亿美元计的行业救援计划和经济振兴方案,都显示出政府试图稳定市场的努力.然而,专家们认为,要令公司感到安心并重新有意进行并购交易,恐怕还需等待很长一段时间.
　　"市场环境高涨和低落时都可能进行交易,但波动的市况会令定价和交易的进行变得非常困难,"Morphy说道.
　　银行家们认为,有意并能够在2009年进行收购的买家,将是那些拥有充足现金而且股价稳定的公司,因可籍此为他们的并购交易融资.
　　"现金是王.真正推动市场的将是那些资产负债表稳固强劲的公司."安永旗下的交易咨询服务集团的美国区一主管Steve Krouskos表示.他指出,财富1000公司总共拥有约1.4万亿美元的现金,可以善加用于收购活动.
　　Baird的Lanser也表示,历史表明最佳回报是通过在市场低迷时买进而获得的."当你在市场处于高峰时购买,则无法挣钱.如果作为一家公司,你有充足的现金,则2009年对你而言是个充满战略机遇的好年头,或是可充分利用股价下跌的好时期."他说道,"浪费衰退期的机会,那真是太糟糕了."(完)