继上周五尾盘下杀以后,昨日大盘低开低走,有重新进入盘软过程的迹象。
　　反弹推动力显著降低
　　上证指数从1664点以来的反弹持续到昨日,已经运行了39个交易日,这已是今年最长时间的反弹周期。其中11月7日1680点至11月18日2050点,以及12月1日1838点至12月9日2100点,所形成的两波反弹推动浪,简捷明快,成为投资者最好的获利操作时间段。但从12月16日1907点启动的反弹,无论是从量能、节奏还是热点、空间等角度分析,均无法与前面两波反弹相媲美。特别是从盘口来看,近来反弹推动力在显著降低,这可以从以下四个方面的变化得出结论。
　　其一,政策效应在递减。如果说前期的4万亿元经济刺激计划,引发A股市场掀起大波澜。那么近期的政策利好效应在逐步递减,尽管有央行昨晚再度降息和下调存款准备金率的消息,但因为这次降息幅度较小,不影响短期下行的趋势。最主要的是,上证指数被最高推升到2100点后,投资者的谨慎心态重新抬头,并将关注重点回到现实经济数据中。
　　其二,市场量能在缩减。第一波反弹推动浪,沪市量能最高在1000亿元;到了第一波反弹推动浪,沪市量能又创新高,达到1200亿元量级;而近日的大盘反弹,没有获得成交量的配合,沪市最大的量能发生于上周五的仅仅744亿元,大大缩减了近四成。
　　其三,基金等主力偃旗息鼓。有测算数据显示,上周减仓超过2%的基金数量高达191只,其中108只基金仓位下降5%以上,减仓力度大增。而近日盘面主要依靠中小盘题材股热点在维系市场人气。如昨日盘口显示,粤传媒、海鸥卫浴(002084)等20家中小板股涨停,还有主板中的东方金钰(600086)、上柴股份(600841)等中小盘股涨停,银行、地产、煤炭、钢铁、石化等权重行业却均呈现弱势整理的特征。
　　业绩担忧触发二次回探
　　接近年底,上市公司年报和下一季度业绩变化便为投资者所重视。市场的炒作,往往多围绕于此。
　　在今年,10月份以来国内的一系列经济数据,已经让投资者意识到上市公司业绩下调和股票估值下降不可回避。最近一次的统计数据显示,沪深两市共有536家上市公司发布了2008年年度业绩预告。其中237家公司预计全年业绩下降或亏损,占已预告公司总数近五成,其中有112家公司预计今年将出现一定程度的亏损。这已经大致可以表明上市公司今年甚至明年一季报的整体盈利情况不容乐观。
　　对业绩的担忧会触发股指的二次回探。从目前的市场条件和短期技术趋势分析,近期大盘的二次回探,将存在着12月1日的1838点、9月18日的1802点,以及10月28日的1664点附近这三种可能性。现在虽然难以确定到底会是哪一种可能性成真,但至少在目前还近2000点的位置时,投资者应多注意风险的控制,避免追涨。