海通证券（600837）在2008年的尾巴上给A股投资者上了一堂生动的限售股解禁风险课。
　　11月21日，该公司12.89亿股限售股解禁上市之后，连续被钉死在3个跌停板上。截至昨日，大宗交易平台上关于海通证券的交易共出现了42笔，累计成交20451.42万股，涉及金额26.63亿元。此前参与海通证券增发的机构们受伤颇深，且不论割肉减持的机构，单看持有的海通证券限售股下周一才能流通上市的太平洋资产管理有限公司，以海通昨日的收盘价计算，该公司在这笔投资中的浮亏已经超过15亿元。
　　而市场上更关心的无疑是，2009年的解禁高峰中，谁将是下一个海通证券，重蹈“增发门”的覆辙？
　　Wind数据显示，2009年共有70家上市公司的增发限售股流通上市，共计1322642.671万股，以昨日的收盘价计算市值为838.88亿元。其中，非控股股东持有解禁股的上市公司共有51家，共计38.37亿股，市值为324.28亿元。
　　记者比较了这51家上市公司解禁股股东的持股成本与当前的股价，共有超过30家企业的解禁股股东持股成本高于目前的股价。而舒卡股份（000584）、双良股份（600481）等近10家上市公司增发认购股股东的持股成本高于目前股价的一倍以上。
　　2008年2月22日，舒卡股份公告称，6300万股定向增发股由江阴泽舟投资有限公司、江阴银德投资发展有限公司、鄂尔多斯市安特尔投资有限责任公司、万向财务有限公司、江苏中天凤凰投资担保股份有限公司等9家投资者认购，认购成本为13.3元/股，而该公司昨天收盘价仅为4.38元/股，也就是说这9家机构投资者截至目前已经浮亏56196万元。
　　而包括华商基金、华夏基金、嘉实基金、人保资产等8家机构投资者认购的中金黄金（600489）2564万股也将于明年3月2日上市流通。当时机构的认购成本高达78元/股，而中金黄金昨日收于36.61元/股，如此计算，上述8家机构投资者在这笔投资上已出现10.61亿元的浮亏，其中华商基金和广西君合投资有限公司由于认购股份最多，浮亏数额也最大，浮亏均为1.22亿元。
　　分析人士认为，在明年上半年大市依然难以回暖的环境下，机构割肉减持的情况恐怕还会出现，而中金黄金则有可能接过海通证券的接力棒，继续上演“增发门”。
　　2009年解禁股规模前十的上市公司
　　股票简称　　可流通时间　　　　　　 本期流通数量　　　　　　 已流通数量　　　　　　　　待流通数量　　　　　　 流通股份类型
　　（万股）　　　　　　　　 （万股）　　　　　　　　 （万股）
　　大唐发电　　２００９－１２－２１　　４０５１５９．９７６　　 ８４６４３６　　　　　　 ０　　　　　　　　　　 首发原股东限售股份，首发战略配售股份
　　招商银行　　２００９－０２－２７　　４７９９２３．３２５４　　１２０４５１７．９２８　　０　　　　　　　　　　 股权分置限售股份
　　紫金矿业　　２００９－０４－２７　　４９２４９６．７　　　　 ６３２４９６．７　　　　 ４２１０９０．２１　　 首发原股东限售股份
　　中国国航　　２００９－０８－１８　　６２０６６７．８９０９　　７８４５６７．８９０９　　０　　　　　　　　　　 首发原股东限售股份
　　大秦铁路　　２００９－０８－０３　　９４６５４５．４０９７　　１２９７６７５．７１３　　０　　　　　　　　　　 首发原股东限售股份
　　中国联通　　２００９－０５－１９　　１０７５４６５．８７４　　２１１９６５９．６４　　 ０　　　　　　　　　　 股权分置限售股份
　　上港集团　　２００９－１０－２７　　１２９９８２８．８０９　　２１２８２２４．３５３　　０　　　　　　　　　　 首发原股东限售股份
　　中国石化　　２００９－１０－１０　　５７０８７８０．０４９　　６９９２１９５．１　　　　０　　　　　　　　　　 股权分置限售股份
　　中国银行　　２００９－０７－０６　　１７１３２５４０．４７　　１７７８１８９１．０７　　０　　　　　　　　　　 首发原股东限售股份
　　工商银行　　２００９－１０－２７　　２３６０１２３４．８１　　２５０９６２３４．８１　　０　　　　　　　　　　 首发原股东限售股份