黔源电力逆市增利7倍 受益天时光照电站电价
2009年03月16日 9:4 3226次浏览 来源： 投资者报 分类： 相关新闻 作者： 赖智慧
七倍业绩难再现
一方面,水电企业经营业绩与天时地利分不开,自然气候影响力度较大,水电站能否正常发电并充分发挥设备能力,客观上受制于河流流量、气候和雨量变化。这些不可控的因素意味着,去年公司业绩高速增长和盈利能力难以持续。
另一方面,公司财务压力较大。截至去年底,黔源电力资产负债率高达89%,远高于行业平均水平,随着公司投资规模逐步扩大,财务费用也不断上升,去年高达2.86 亿元,财务费用率从2001 年6%升至40%。
此外,黔源电力下属水电站还有很多处于建设投入期,依照规划,近几年,公司将陆续完成北盘江流域和芙蓉江流域的开发建设,2009年基本建设投资计划为29.2亿元。对此,公司高层公开表示,将通过自有资金和银行贷款来解决所需资金。
重组和成长性可期
国信证券分析师徐颖真表示,黔源电力是典型的流域滚动开发的水电公司,流域滚动开发建设期较长,先期难见利润,但运营若干年后,随着负债率的下降利润会逐步提升。
公司控股的北盘江公司陆续在2008~2011 年之间投产,到2011 年底公司权益装机将达到174 万千瓦。近年,公司控股开发的北盘江光照等大型水电站和芙蓉江流域清溪等中小型水电站将陆续建成投产,届时公司可控装机容量将超过300 万千瓦。
华电集团的资产注入也值得期待。华电集团已将公司定位为华电在西部的水电开发平台。2009年对公司重启资产重组的可能性较大。
天相投资分析人士对记者表示,华电集团很可能考虑将乌江水电开发公司的资产直接注入上市公司。
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责任编辑：小贝
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