上海期铜11月3日小幅高开，震荡走高，全线大幅收高，盘中交投较为温和，持仓有所增加。主力901合约以31,900元/吨开盘，早盘收至32,580元/吨，上涨1,060元/吨；现货811合约收于3,3580元/吨，上涨1,230元/吨。
　　受国际市场铜价走势指引，上海期货交易所沪铜上周呈现暴涨暴跌的走势。周一受隔夜国际铜价及电子盘下挫拖累，沪铜封板10月第十一跌停板；周二、周三在伦铜触底震荡带动下，沪铜高开低走，震荡收阴，显示市场依然受到基本面主导；周四在隔夜伦铜大幅反弹影响下，沪铜期价以近期难得一见的涨停板报收；但在金属市场重回基本面主导后，周五沪铜再度跌停。整体来看，期铜走势、央行降息以及全球金属基本面主导了上周国内铜价走势。
　　消息面上，全球信贷紧张及对全球经济陷入衰退的担忧，已经得铜等金属的需求下降。智利铜业委员会执行副总裁Eduardo Titelman上周表示，由于全球信贷危机引发的融资困难，今年智利的铜产量预计将下降至545万吨。这是该机构今年7月以来第二次下调今年铜产量预估，之前智利铜业委员会将该国产量由570万吨下调至559万吨。不过该机构也指出，随着限制产量增长的瓶颈被打破，以及新项目投产，2009年铜产量有望回升至580万吨。
　　从宏观面上看，上周，全球各主要国家纷纷采取降息举措，从美联储降息50个基点到中国减息0.27，降息的效果对提振目前已经纳入熊市的商品市场而言，只是起到暂时的稳定作用，周三随着降息的出现，大宗商品大幅度反弹，一周时间基本金属市场铜价率先反弹，伦铜期价在回落到3500美金附近后，获得有效支撑大举回升，周四电子盘最高回升到4800美元，反弹幅度高达1300美元，并带动农产品以及能源市场纷纷走高。但随着降息明朗化之后，由于金融危机导致经济衰退的步伐开始加快，基本金属的需求将会出现大幅度下滑，大宗商品再度回落，前期急速的暴跌在上周暂时得到抑制。因此，综合而言，市场对于铜的整体预期明显呈现悲观情绪，中长期观察来看，商品仍然运行于熊市当中。
　　国内市场上，沪铜周一强制减仓之后做多信心遭遇重创，上周弱势略涨。在需求不旺的前提下，供应的稳健增长更凸显了供求矛盾。目前伦铜库存达到21万吨以上，沪铜库存也开始增长至3.1万吨，一旦金融危机向实体经济继续蔓延，则显性库存将继续增加，这对后市铜走势构成直接而沉重的压力。同时，接近年末，国内冶炼商迫于资金压力，不得不压低现货价格抛售以偿还银行贷款，冶炼商为了减少损失，将强化期货卖出套保，因此，在国外金融市场没有企稳前，国内铜市场仍然保持弱市格局。不过，预计沪铜价格在超跌后会存在一定技术性反弹的机会。技术面上看，沪铜均线呈空头发散排列，后市将进一步考验三万支撑位。铜下跌态势虽然放缓，下方空间进一步缩小，但下跌趋势仍没有被打破，短期内仍然继续看空。