据南方都市报消息：“亚铝破产重组？是真的吗？”肇庆本地一位官员昨日向记者表达出这样的惊讶，他不敢相信地连问了好几次，"去年7月，我还去过亚铝考察，公司的各项生产和经营都非常正常啊。"
　　这几乎是记者在肇庆认识的朋友们的共同反应，这家肇庆最大的企业在当地几乎无人不知，无人不晓，而今却因为严重的债务危机而深陷破产重组的困境。巨大的反差让本地的官员和居民似乎有些难以接受。
　　"这或许跟亚铝近年来的高风险资本运作有关。"肇庆当地一位接近亚铝的人士表示，与外部经营环境恶化同样重要的是，资金链紧张亦是亚铝走到破产重组境地的因素，"自06年私有化以来，亚铝急速扩张的背后推手是美林。"
　　据获得的最新消息显示，亚铝现已指定费尔瑞·霍尔奇公司的两位会计师为该集团及亚洲铝业有限公司的临时清盘人，宣告破产。
　　一切从私有化开始
　　肇庆本地人不知道的是，亚铝债券门事件已经在全球范围内广受关注，中国公司在亚洲高收益债券市场的声誉正在面临严重受损的危机。未经审计的财务数据显示，截至12月底，亚洲铝业共有124亿港元债务，负债率接近70%。
　　亚铝为何会出现如此沉重的债务？上述接近亚铝的人士表示，"这一切从亚铝私有化开始。"
　　作为中国铝材加工企业龙头，2006年5月，亚洲铝业在跨国投行美林集团操盘下，成功完成了私有化，从香港退市。这是在香港上市的内地民企的第一家私有化案例。
　　亚洲铝业私有化之前的股权资料显示，亚洲铝业大股东邝汇珍及其关联人共拥有该公司35。41%股权，另有34。98%股权分属富达、英资基金MondrianInvestmentPartnersLtd。、PentaInvest-mentAdvisersLtd。、摩根士丹利和摩根大通，另外还有4725万份根据雇员购股计划衍生的还未行使的购股权，回购涉及资金将超过20亿港元。
　　但当时邝汇珍的个人财富仅8亿港元左右，而私有化所需资金超过20亿港元，尤其是2003年亚铝把企业全部从南海迁往肇庆高新区，并把原有的铝材项目产能扩大了3倍，耗费了近100亿人民币之后，亚洲铝业完成私有化的资金安排是如何完成的呢？
　　"亚铝私有化计划中美林动用了2亿美金。"上述人士表示，美林还拉了其他4家机构投入了4亿美元。"美林证券以贷款方式给予亚铝股东近6亿美元，收购公众股，完成私有化。"
　　在标普副董事、评级分析师符蓓看来，亚铝目前的沉重负债，主要来自2006年为私有化而签下的一笔7。28亿美元的实物支付债券，亦是此次亚铝低价回购的重头。
　　事实上，这是当时中国的第一笔杠杆收购。一个由公司创始人兼董事长邝汇珍牵头、美林在其后大力支持的财团买断了这家企业。如今，公司逾66%的借款都是因此次收购交易而起。亚铝08年9月财报显示，在负债方面，银行贷款中，短期贷款23亿港元，长期约2亿港元，共约25亿港元。
　　产能超速扩张
　　2003年从南海迁往肇庆，亚铝曾配股集资港币5亿元，用于位于肇庆高新区的亚洲铝业工业城项目建设，此后又发行企业债券，期限为七年，金额为4。5亿美元，由摩根和汇丰银行包销。
　　也就是这一年，看到随着国内建筑市场的升温，铝制品和不锈钢制品的需求日益增长，《中国大陆百富榜》第43名的邝汇珍作出了两项重大扩张的决定：投资33亿元兴建压铝厂（其中邝汇珍控股20%），另外邝汇珍个人将在一个投资金额为30亿元的不锈钢厂中投资50%，两个项目都在2005年完工。
　　勇于抓住市场机遇，这是邝汇珍素来的风格。14岁时身无分文从南海独自赴港的他，从做回收废旧金属的小买卖起家，从香港进口铝材，卖到深圳，赚了不少钱，从1981年起他到美国、中东、日本等地收购废铝，然后在香港转口卖掉一部分，剩下的运到广州进行加工。1992年邝汇珍创建亚洲铝厂，开始生产铝型材。
　　肇庆当地接近亚铝的人士评价说，一直以来，亚铝在肇庆十分强势，"无论是邝汇珍还是亚铝的其他人都比较难打交道。"
　　私有化完成后，美林成为亚铝产能扩张的背后支持者。而扩张的基地，正是肇庆高新区的占地1万多亩的亚洲铝业工业城。
　　据悉，在产业转移之初，亚铝的计划是投资30多亿港元，年产40万吨高精度铝板带材项目，而在私有化完成之后，亚铝立即着手二期铝板带厂的扩张，总投入43亿元人民币，紧接着在2007年，亚铝再度酝酿了一个80亿元人民币超级项目，亚铝要把亚铝工业城拟建设成亚洲最大的铝材加工生产基地，一期产能为40万吨，二期为30万吨项目。