据世华财讯8月18日消息 云南铜业2008年中期业绩出现下滑。分析人士指出，造成业绩滑坡的内外因素颇多，主要是由于销售收入的下降。当然，提高矿山企业的产销能力也成为了当务之急，矿山业务的发展仍是公司未来一段时间的盈利增长点。

　　云南铜业(000878)8月15日公布2008年上半年度财务报告。云南铜业中期实现营业收入143.58亿元，同比减少18.95%；归属于母公司的净利润5.45亿元，同比减少29.47%。基本每股收益0.434元，每股净资产5.68元，市盈率14.88倍。
　　东方证券有色金属行业高级分析师施卫平将云南铜业上半年业绩出现下滑的原因归结为以下几点。外部原因有三：
　　第一、年初雪灾天气迫使公司停产检修45天，影响了公司产量，仅完成计划产量的82%。第二、2008年度铜TC/RC费用下跌致使公司冶炼项目亏损。第三、能源成本的上升提高了公司运输成本，体现为营业费用的上升。
　　内部原因有：2007年时增发并入公司的“四矿一厂”中的4座矿山，实际铜精矿产量均低于公司披露数量，直接导致公司铜产品毛利率的下滑，这是其一；同时，对大股东存在某种程度上的依赖，这是其二。主要表现在：应收帐款增加3.62亿元，增幅61.98%，主要为对大股东云铜集团的应收帐款；预付款增加54.93亿元，增幅183.82%，其中37.55亿元为通过云铜集团进口铜原料。报告期内经营活动产生现金流为-54.9亿元。此外，公司运营能力大幅下降，应收帐款周转率由2007年年底的74.23下降到报告期末的17.08，存货周转率由4.12下降到1.55，这是其三。
　　云南铜业半年报中揭示，公司中期实现营业收入143.58亿元，同比减少18.95%。中信建投行业分析师张芳认为，销售收入的下降是主要原因。据了解，云南铜业营业收入占比最大部分为电解铜，报告期电解铜销量和价格均处于下降趋势。公司电解铜和白银毛利率同比分别下降2.06个百分点和13.38个百分点，均是生产成本增加所致。虽然，硫酸产品由于市价大涨一枝独秀，毛利率同比增加20.7个百分点，但营业收入占比过小，无法有力支撑公司业绩。
　　同时还需注意的是，冶炼利润不达标也拖累了云南铜业上半年业绩。从2007年开始，国内铜加工费开始下滑，公司冶炼部分也受此影响。几家子公司未能完成利润预算目标，亦拖累公司业绩大幅下降；另外，公司经营仍受资金紧张困扰。半年报披露，公司经营活动现金流量同比下降67.23亿元，张芳分析，其主要原因是销售收入下降和支付进口矿款项。而公司资产负债率约75%，虽较一季度有所下降，但仍然高于警界水平，财务风险较高。
　　虽然，2007年才增发并入公司的“四矿”成为拖累2008年上半年公司业绩的因素之一，但张芳认为，如上所述，由于国内铜加工费的下滑挤压了冶炼企业利润，铜产业利润逐渐向矿山转移，因而，矿山业务的发展仍是未来一段时间的盈利增长点。而云南铜业向集团公司收购的“四矿一厂”无疑是一个明智之举。只是从报告期内矿山经营情况来看，实际自产铜精矿的数量远低于市场预期，这表明公司对“四矿一厂”未能实行有效整合，原材料自给率没有得到根本提升，采购方面仍然面临巨大的资金压力。因此，提高矿山企业的产销能力已成为当务之急。
　　施卫平亦有同感。他表示，云南铜业尚面临较大不确定性。应通过公司新管理层进入，彻底理顺股份公司与旗下四座矿山的关系，并减少对大股东云铜集团的依赖，减少中间环节，降低财务费用。择机完成承诺，进一步注入优质铜矿资源，提高铜精矿自给率。
　　云南铜业(000878)8月15日公布2008年半年报当日，开盘报12.61元，收盘报13.01元，涨1.64%。