金钼股份：稳健成长的钼业龙头
2008年04月17日 0:0 4029次浏览 来源： 中国有色网 分类： 钼
公司现已形成钼炉料、钼化工、钼金属三大业务板块，2006年公司各种钼产品折合钼金属量约13000吨，占全球总产量的7％，占我国总产量的30％。
公司钼产品主要以添加剂的形式应用于不锈钢、特殊钢、化工等领域。自2004年以来，全球钼金属进入景气周期，钼金属严重供不应求，各种钼产品价格出现暴涨。受此影响，公司盈利水平大幅提高，2004～2007年公司主营业利润率均保持在65％以上、净利润率也高达50％以上。07年预计公司主营业收入可达58亿元，净利润可达31亿元。
公司下游消费行业集中于不锈钢、特殊钢领域。未来五年随着我国工业化、城镇化进程的不断深入，不锈钢、特殊钢相对于普碳钢来说，有更大的增长潜力。由此将给各类钼产品带来较为广阔的发展空间。
自2004年以来，全球钼产品价格大幅上涨，目前已处于历史最高水平。因此未来钼产品价格有一定的下跌风险。同时公司钼产品80％以上用于出口，人民币升值趋势将对公司盈利产生不利影响。
预计公司2008年～2010年每股收益分别为1.48元、1.44元和1.54元。综合自由现金流贴现法和相对估值法，公司合理估值为22.2～29元。
责任编辑：LY
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