前期经历大幅上涨的上海期铝近两日出现回调，这使前期出现的期价升水逐步缩小。即将交割的0803合约，昨日跌破20000元/吨，激起不少消费商的接货意愿。而从铝的长远供求关系看，一场大牛市可能正在来临。

　　昨日上海期货交易所铜、铝等金属期货在隔夜伦敦金属交易所（LME）出现大幅下挫的影响下，继续下跌，不过跌幅低于上一交易日。期铝0805合约收报20450元/吨，比上一交易日下跌390元。临近交割的0803合约收报19900元/吨，盘中最低价19800元/吨，最高19980元/吨。

　　受到雪灾天气的影响，前段时间期铝出现了一轮较大幅度的上涨，市场普遍认为雪灾天气影响到了铝生产商的生产能力，而南方电网的维修也增大了铝的需求。在这样的背景下，期铝价格成功突破20000元/吨的平台，0803合约最高曾达到20900元/吨。这使铝的期现价差一度扩大到500元以上。

　　不过，近两日期铝连续回调，使这一价差有效缩减，也是在交割前夕对现货价格的有效回归。根据昨日上海有色金属网现货行情统计，铝现货成交价格集中在19880~19920元/吨的区间。而昨日期铝0803合约的价格恰好位于此区间。

　　上海有色金属行业协会分析师蒋宁对《第一财经日报》表示，昨日现货铝市场表现出两点值得注意的现象：一是铝消费商在19900元/吨左右的价格上，接货意愿较强，一些消费商在此价格上买入了期铝0803合约，说明铝的现货价格重心已经在19900元左右持稳；二是铝生产商或销售商在此价格上并不愿意大量出货，他们大多愿意持货待涨。

　　蒋宁说，昨日与部分铝供货商沟通了解到，他们普遍看好今年的铝价，认为接下来会有不小的上涨空间。因此在当前19900元/吨左右的价格上并不愿意出货。

　　对于看涨的原因，中国国际期货分析师林煜晖认为，最主要是资金的不断介入和中国以及国际范围内的减产。首先，消费旺季即将来临，而中国的雪灾使消费有进一步增长的预期；第二，铝产量在全球范围内受到限制。除了中国的雪灾使铝产量下降之外，国际上南非的电力不足也减少了铝产量；第三，未来的焦点还有中国的加工产能的扩张和其他领域的铝消费的大量增长，铝价的大涨在后期值得期待；第四，国际和国内市场中的资金源源不断地介入给予了价格上涨的最大动力。未来的目标价位将达到23500元/吨以上，前提是外盘创出新高达到3800美元/吨。

　　蒋宁认为，目前铝价上行面临的最大阻力来自于大规模的库存量，这也是造成前期铝价徘徊不前的主要原因。不过，随着生产成本的增加与产能的减少，铝价后市值得投资者关注。