中铝阻击“两拓”战略至上 半年内暂无大动作
2008年02月25日 0:0 4514次浏览 来源： 中国有色网 分类： 铝资讯
就在业界为2008年中国铝业(601600)打响海外并购第一枪欢呼雀跃之时，近日，中国铝业与美国铝业公司签署的谅解备忘录被披露。备忘录显示，双方已制定计划，还有可能增持力拓股份最多到14.9%。
对此，中铝公司相关人士并未直接对此回应，“备忘录还有假的”，言词颇具意味。
而一位接近公司高层的内部人士日前在接受《华夏时报》记者采访时独家披露，“两拓”阻击战取得了阶段性成果，战略目的已经达到，至少在6个月内，中铝不会有大动作。
“当然，这是中铝集团公司的行为，与上市公司无直接联系。”中铝股份内部人士在接受本报记者采访时直言，“暂时还没有会注入其相关资产的意向”。
据记者进一步了解，在中铝集团内部一直传出集团或将改名的消息，这似乎印证了中铝集团多元化、集团化战略发展的要求。
最后杀出成功搅局
力拓作为全球第三大多元化矿产资源公司，在去年收购加拿大铝业后，一举成为全球最大的铝业公司。自世界矿业巨头必和必拓宣布并购力拓意图后，一直备受业界关注。
“两拓”若并购完成，将使得国际资源垄断现象加剧，而中国作为资源需求大国，这无疑存在较大隐忧。
一直以来，在被坊间广泛看好“阻击高手”非钢铁企业莫属之时，中铝成为最后杀出的“程咬金”。
有知情人士最新透露，此次并购操作十分隐蔽，只在极少数人范围内进行。“选择美铝作为合作伙伴，更是凸显并购技巧。”从整个交易额看，美铝出资比例不到10%，外资背景相对强化了“市场化”操作路线。
该人士还表示，中铝“不谋求进入力拓董事会，不会对力拓的经营施加影响”的战略举措可堪称其收购的“制胜法宝”，外加国家开发银行坚硬的融资后台，“两拓合并”阻击战无疑是“打得相当漂亮”。
据消息人士透露，从美铝接洽中铝公司，中方接触财团，探究收购的难度和相关问题，到与股东接洽，最终完成并购，不到两周时间。其行动快速、隐秘、高效性令业界震撼。
2月6日，一直有意并购力拓的必和必拓以其3.4股股票换1股力拓股票，交易总价值达1474亿美元的要约被力拓断然拒绝。适逢必和必拓要约设立的期限日，这意味着必和必拓丧失了半年内并购力拓的权利。
“中铝和美铝及时杀出，扮演了极为重要的搅局角色，”中铝内部人士如是说，“阻击战已取得阶段性成果，两拓合并着实将变得困难。”
“每年中国钢铁企业都会被矿石价格谈判弄得焦头烂额。阻止这种垄断的形成，对中国钢铁业乃至整个中国经济，意义都十分重大。”资深矿业行业分析师指出。
下一步如何出牌悬念多
2月19日，力拓集团高调在北京召开新闻07年业绩新闻发布会，汇报2007年集团利润达到141亿美元，较去年增长了11%，创历史新高。力拓亚洲及中国区总裁路久成同时表示，最新拒绝的必和必拓收购力拓要约以3.4股换1股是大大地低估了力拓的潜力和价值。
“中铝现在已是力拓最大的单一股东，力拓最关注是股东利益，并为其创造价值，今后希望与中铝通过友好的关系，可以寻找到更多可以合作的领域。”路久成如是说。有人士分析，这无疑将迫使必和必拓随后的收购报价大幅提高，“两拓”合并案将再添疑云。
近日，中国铝业与美国铝业公司签署的谅解备忘录内容被披露，双方已制定计划，还有可能增持力拓股份最多到14.9%。同时，还有消息称，在收购力拓12%股权后，中铝正寻求澳洲监管当局的批准，将收购力拓的权益增至19.9%。这让中国铝业再次成为浪尖明星，其海外扩张的后续动作更是充满悬念。
对此，一位接近中铝集团高层的人士第一时间在接受采访时，对《华夏时报》记者表示，目前未收到相关消息，但不排除增持可能。他独家披露称，此次并购战略目的已达到，短时间内不会有此动作。
从长远看，“两拓合并”与中铝的发展存在较大博弈，下一步如何出牌，还要看对方的招数如何，不排除在获利基础上转让给第三方力拓股权，这不仅限于必和必拓，市场经济下，中投公司等其他公司也不无可能。
“中铝的介入，已然为必和必拓未来的出价设置了门槛。”某资深财务分析师指出，中铝此次收购力拓为每股60英镑，溢价已达21%。相对于必和必拓所报为1：3.4的换股比例，有大幅度提升，达到1：4。
“但是，新的并购方案将不得不大幅提价，客观上看，报价其能否切合实际并符合股东的利益，还有待观察。”
据了解，必和必拓在宣称要约“不排除加价的可能性”的当天，其股票在伦敦市场下跌了4.8%，这亦表明其股东们担心公司将会卷入一场代价高昂的收购大战。
而力拓英国股价在力拓拒绝必和必拓收购后虽有微跌，但随后又回升至每股55英镑，显示力拓股东仍然在期待更高的报价。“此次并购案最大受益者莫过于力拓。”该分析师如是说。
此外，力拓公司的股权结构较为分散，中铝已拥有9%的股份，实际上已成为力拓的第一大股东。“这在必和必拓收购力拓时已经可以投反对票了。”
中铝股价“差强人意”？
因其母公司并购消息刺激，中铝股价随之走强，但好景不长，近两周走势低迷。
银河证券有色金属行业分析师指出，收购力拓的行为主要是中铝母公司的行为，短期对上市公司直接影响不大。最近股价下跌，主要因前期估值溢价和期货商品价格的回落所致。
对此，中铝股份高层内部人士亦坦言，这是中铝母公司的行为，与上市公司无直接联系，“暂时还没有注入上市公司其相关资产的意向”。
“目前，中铝股价风险得到了有效释放后，估值基本合理。从长远看，作为国内最大的铝制品生产企业，公司拥有完整的铝品生产链条，随着中铝海外并购的扩张加剧，公司资源的不断扩大，有望发展成为全球性的综合性矿业集团。”该分析师进一步表示。
某基金公司人士在接受记者采访时亦表明，长期看好中铝股份未来的整合潜力和发展前景。他透露，在央企排名中中铝位居前列，其未来整体上市的概念可期。“但是，基于短期业绩影响，目前不会继续增持中铝股票。当然，手中已经配置较多了。”（华夏时报）
责任编辑：LY
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