当伦敦和纽约商品市场夜间关闭的时候，上海正在为全球铜产品定价。
　　上海期货交易所的一份实证研究表明，上海铜期货的交易量已经超过了美国，仅次于伦敦，成为全球第二大铜交易市场。与此同时，上海对伦敦的价格引导系数已从原来的不足10%变成现在的40%左右，成为名副其实的全球定价中心。

上海价格坐二望一
　　如今在国内现货铜的交易中，购销合同几乎全是“开口合同”，即只订购销数量，实际价格到时按照上海期货交易所相关月份合约的价格执行。而全国一定规模的铜生产贸易厂商80%参与了上海期货交易所的铜期货交易，按照交易所挂牌价格来进行谈判。
　　世界上最大的铜生产国智利，其矿产部长也曾表示，上海期货交易所的期铜价格给智利的铜出口价提供了参照。上海期货行业同业公会会长钱荣金表示，现在有近一半的时间，伦敦和纽约市场要随着上海价格进行波动，三足鼎立的局面已经形成。
　　目前，世界上开展期铜交易的主要有伦敦金属交易所、上海期货交易所和纽约商品交易所三个市场。其中伦敦和纽约交易市场分别开始于1877年和1988年，1992年才开始交易的上海期铜市场是三个市场中最为年轻的。
　　在2001年之前，上海铜期货市场还是一个完全的影子市场，独立行情非常少。伦敦铜对上海铜有着系统而显著的引导作用，引导程度指数值大部分时间都保持在接近90%的水平上，而上海铜对伦敦铜的引导程度则保持在10%的低水平；但从2001年第四季度开始，上海铜对伦敦铜的引导程度指数值从12%持续上升，至今已经达到了40%左右的水平。
　　上海期货行业同业公会会长钱荣金介绍，在国家对期货市场进行多次整顿规范以后，期货的两大功能：价格发现、套期保值得到了发挥，并体现了铜期货品种的稳定性，得到投资者认可和积极参与。从2000年开始，铜的交易量每年都有大幅度上升，年递增率超过了40%。到2003年，铜交易量与交易金额连创新高，分别为11166万吨和21622亿元。
　　正是在这一时期，中国每年的铜消费总量超过了300万吨，跃居世界第一位。在国际投资者看来，中国需求是可以决定铜价涨跌的“金手指”，“上海价格”就有了非常重要的参考价值。

机构成为中流砥柱
　　在铜期货争取定价权的过程中，以铜生产、加工、贸易企业为主体的机构投资者发挥了中流砥柱的作用，并成为了期货市场中最大的受益者。
　　据知情人士介绍，除了通常的套期保值操作外，中国最大的铜生产商之一铜陵有色还经常在现货市场和期货市场进行无风险的套利操作。当期货市场价格明显高于现货市场的时候，他们可以将企业产品直接送到期货市场交割，而当期货市场价格低于现货市场的时候，他们又可以在期货市场平仓不交割，在现货市场卖出。仅此一项，每年就可以为企业带来上千万到上亿元不等的利润。
　　另一典型企业是江西铜业，十多年来，江西铜业通过期货，成功实现了自产原料、进口原料的套期保值，促进了公司生产经营的稳定发展，确保了江铜集团战略目标的实现。该集团以“套期保值”为主，建立了完整的管理制度，成立期货信息分析小组、期货运作决策小组、期货运行操盘小组，每天都依据报表等信息进行多方分析、集体决策。
　　这些企业在期货市场中进行套期保值操作，无论价格上升与下降都可以做到旱涝保收，成为最大的赢家。“很多企业因为市场价格因素倒闭或亏损，但从来没有听说过哪家铜企业因为原材料价格上涨或者国际价格波动而垮掉的。”上海期货同业公会会长钱荣金说。