市场解读

1、金属暴涨 期货市场又见神秘巨资兴风作浪
　　综合东方早报10日消息：金属市场近期一路狂飙，暂时撇开市场供需和种种利好消息及政策影响，当前期货市场内明显感觉到正有一股神秘资金兴风作浪，它们往往甚是嚣张，一下子蜂拥而至又一下子全军撤退，搅得市场不得安宁。
　　据期货分析师分析，相对于受国家宏观调控较多、行政干预较多、关系国计民生的粮食期货在此次上涨行情中遭到了资金的抛弃。金属市场的未来充满了较多的不确定性因素，风险和暴力往往相互并存，对于充满和期待盈利性质的金属市场，热钱或资金蜂拥炒作司空见惯。
　　金属市场的上涨在3月转至4月的这段时间里，超出所有人的意料。沪铜连续性的大幅上涨，也带动了期货市场中相关有色金属的上涨。以铜为代表引领着金属三剑客轮番上涨。从2月末的26060元/吨开始，到周五收盘的38190元/吨，短短2个月的时间内，沪铜已经上涨超过12000元/吨。然而就在周五，沪铜又一举以涨停结束了一周的精彩表现。跟随着沪铜的上涨，开沪铝和沪锌也逐渐从慢热的状态中走出来，市场普遍认为未来这两个相关金属将进一步补涨。

2、“铜”金属之解读《有色金属行业振兴计划》
　　2月25日，国务院常务会议审议并原则通过了有色金属行业调整振兴规划，其内容纪要如下：
　　1、稳定和扩大国内市场，改善出口环境。调整产品结构，满足电力、交通、建筑、机械、轻工等行业需求。支持技术含量和附加值高的深加工产品出口；
　　2、严格控制总量，加快淘汰落后产能；
　　3、加大技术改造和研发力度，推动技术进步。开发前沿共性技术，提高装备工艺水平和关键材料加工能力；
　　4、促进企业重组，优化产业布局，加强企业管理和安全监管，提高产业竞争力；
　　5、充分利用国内外两种资源，增强资源保障能力；
　　6、加快建设覆盖全社会的有色金属再生利用体系，发展循环经济，提高资源综合利用水平。会议决定，国家安排贷款贴息支持企业技术改造，抓紧建立国家收储机制，调整产品出口退税率结构；
　　对于上述六条规划纪要，单从铜金属方面解读如下：
　　该《有色金属产业调整振兴规划》中直接对铜市场形成影响的纪要分别有第1、2、6条，其中第1条，调整出口退税及关税?D?D高精铜管类、高精铜板带类的平均出口退税由5%提高到13％，对能够以国内生产的产品顶替进口产品的深加工产品可提高到17％。在铜产品的出口中，铜材仍是铜产品中出口额最大的品种，其中铜管是中国唯一实现贸易顺差的铜材产品，08 年实现了30.39 万吨出口量，铜板带08年出口量为3.86万吨，其基数远小于铜管。我们相信此贸易政策的调整，将有利于更进一步带动09年中国高精铜管和高精铜板带的出口，假如按照15%的出口增长率估算，此政策额外增加铜消费应该不会超过5－6 万吨/年左右，相对于整体疲弱的铜消费市场，我们预计此提振作用依然相对有限。
　　第2条，在2011年前，淘汰30万吨的小型铜冶炼产能。
　　在2005年以来政府始终在倡导淘汰行业落后产能，但是执行始终不尽人意。由于关停产能涉及到地方、企业等多方利益和企业自身发展和就业等一系列问题，如果没有进一步明确的细则出台（如落实淘汰落后的具体标准，或在此前的标准上有所提高），该项规划在短期仍难能得到执行，而淘汰产能很可能被改建产能所替代。我们可以关注的是部分待建和在建项目的投产日期可能会因此推迟。
　　第6条，废旧金属的回收改革早已有所传闻，但执行的效果仍未见甚佳，短期内预期对供给的影响并不大，但国家可能会逐步增加铜回收冶炼产能的布局；国储收铜方面，国家国储计划采购30－40万吨电解铜，其中分别占中国电解铜年产量的10％左右，但由于08 年底以来，国产铜供应一直处于偏紧状态，所以其采购途径极有可能全部来自国外进口铜，其中传闻已经签约的贸易商大约有4 家，总量达到28万吨的电解铜，剩余部分仍未最终定案。但总体来说，国储收铜对市场供应关系及铜价的走势的影响有限，或许可以解读为此利多已经充分释放。

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