钢材期货颇受瞩目,相关人士日前就其上市后清淡中穿插波动的行情对和讯网分析表示,投机资金的谨慎观望是交易平淡的主要原因,交割制度与合约日期等规则的制约,也产生一定抑制。但是短期的活跃度不能代表之后的走势,随着仓单注册月份的临近、大家对这个品种认识的逐步加深以及相应的调整,钢材期货有望迎来期待中的兴盛。
　　交割机制待完善
　　沪钢自3月27日上市以来,交易总体略显清淡,长城伟业期货公司钢铁研究员谢赵维在《交易不够活跃的分析》一文中表示,其中一个原因在于交割制度与合约日期的制约。
　　谢赵维分析,钢材期货的交割环节就目前来看,有别于其他工业品期货品种,主要问题在于钢材期货的最近月合约在2009年9月份,而满足交易所交割要求的钢材必须满足以下要求:
　　每一标准仓单的螺纹钢,应当是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一公称直径、同一长度的商品组成,并且组成每一仓单的螺纹钢的生产日期应当不超过连续两日,且以最早日期作为该仓单的生产日期。
　　交割螺纹钢、线材的每批商品的有效期限为生产日起的90天内,并且应在生产日起的30天内入指定交割仓库方可制作仓单。
　　他指出,现在市场中不存在满足交割条件的螺纹钢和线材现货,无论是钢厂的库存还是贸易商的库存均不符合生产日期的要求。
　　生产后30天内入库才可作为标准仓单,保质期为90天,使得钢材期货的期现套利难度增大,也就是说在从事钢材期货的交易时,即使出现了相近两月的不合理价差,也无法进行跨期的套利交易,因为对于交割主体,很可能拿到的仓单已经是接近90天的螺纹钢或线材,那么就无法进入下一个交割月进行交割。
　　对于有现货基础的贸易商,如果现在想进行保值交易或者期现套利,除非能够拿到符合交割条件的远期合同的现货,或等到6月15日以后,手中的现货能满足制作标准仓单的条件,在套利交易下单后,尽快制作标准仓单,并且要计算相应的交割费用,才可进行这样的套利交易。
　　就现在的情况而言,期货价格较现货价格升水100-150元/吨,对于5个月以后的合约这个升水比较合理。按照套期保值的交易思路,生产企业可以通过很多长单原料来核算生产,根据现在的期货价格确定利润,但是市场并没有出现大量生产企业的卖出保值盘。
　　这一现象的原因是生产企业对于后市比较看好,觉得钢价在年中左右会出现反弹,因此削弱了卖出保值的意愿。投机资金对于钢材基本面尚不了解,涉钢企业参与不够踊跃导致了钢价波动幅度较小,按照资金逐利的原则,使得沪钢期货交易更加清淡,这也造成了钢厂卖出保值后,市场的流动性不足。
　　贸易商谨慎观望
　　“如把期货市场作为销售平台,目前我们贸易商还无法有效参与使用”,上海宝侨金属材料有限公司总经理吴海云表示,因为交易制度的制约,身为贸易商虽然已经开户,但他目前还无法进场参与期货交易。
　　究其原因,吴海云认为,一是交割的时间太紧,另外螺纹钢产品规格近10种,若不规定按一定合理的比例交收的话,将来一定会导致恶意交收的风险。
　　他表示,全国10万多家钢铁贸易商,是套期保值交易的重要参与方,但似乎规则方面没有深入了解和体现贸易商的需求。目前可以交割的钢厂只有9家,加之贸易商并不能加入,市场自然缺乏活跃交易的动能。
　　吴海云指出,贸易商的资金量、周转速度都可为期货交易提供重要力量,可以为钢材期货做出很大的贡献,赢得很好的收益。一旦有制度性的扶助,贸易商会以非常积极的态度入市。

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