寻找未来增长支撑
　　面临火电业务的收缩,东方电气似在寻觅新的业绩增长点。记者从董秘办了解到,新增的700亿订单中,核电占23.5％,超过150亿元;风电占14.8％,超过100亿元。对比往年业务比例,风电仅占5%、核电仅占6%来看,增量巨大。
　　2009年公司生产预计将明显强化风电和核电业务。据东方电气董秘办介绍,2009年排产总量将由2008年的3400万千瓦下降至2800万,但其中风电150万千瓦同比上升25%,另新增核电机组100万千瓦。
　　“火电比例下降,风电核电比例上升是一种趋势,”东方电气董秘办高管称,“未来几年中,我们将继续进行结构优化,加大风电核电设备比重,配合国家重大项目建设。”
　　据了解,新增风力订单项目主要为甘肃酒泉900台风电机组,核电设备订单主要有方家山、福清、台山核电站常规岛汽轮发电机组供货合同,中标台山2×1750MW核电站常规岛汽轮发电机组以及海阳核电站2台AP1000稳压器。
　　据银河证券研究报告分析,2008年风电机组生产800台,但实际收入仅增26亿,对应交货机组大致300台,而其余的机组收益将加至2009年,预计2009年可确认1000台以上,对应收入87亿元,增长可能突破200%。另外,新增核电项目交货高峰在2011-2012 年,这会成为未来三年收入增量的主要构成部分之一。
　　管理费用技术滞后制约新能源开发
　　结构调整的同时,困难摆在面前。从中金公司分析师与东方电气的电话访谈记录中不难发现,公司在两大新能源开发上仍存难点。
　　其中,风电设备制造异地管理及核电国内技术滞后问题仍然困扰着企业。据了解,公司分别在天津和杭州设立风电装机厂,预计今明年投产。年报显示公司2008年管理费用16.84亿元,同比上涨了接近1.54个百分点,而上述两厂投入使用,异地管理费用将大大提升,加之技术短期内难以成熟,成本压力将增大。
　　核电方面,大功率原料由于国内技术欠缺,产量不足,大部分仍需进口,预计比例在58%以上,这也为核电业务的毛利率提升带上枷锁。
　　“这些问题都是困难,但不是瓶颈。”祁和生指出,“风电设备制造要么把厂房建到市场边上,要么加大运输成本,所有制造企业都面临这样的问题。但只要产业链条磨合流畅了,管理费用也会相应压缩。”
　　至于核电技术难关,上述人士则认为,“目前国产化进度加强很快,引进的技术也强调'自主化’,虽然技术成熟需要一个过程,但不会太远。”
　　据年报显示,东方电气风机价格已降10%,未来随技术成熟仍会下跌,与此同时,毛利率则达到11.46%,同比上升了3%。核电方面,毛利率12%,同比上升2%。根据银河证券研究报告预测,2009年风机与核电机组毛利率将进一步上升至14%。

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