周四(11月1日)上海铜继续向下调整，各合约较前一交易日下跌700-900元， 主要受到对消费担忧的打压。

　　伦敦金属交易所(LME) 期铜价格周四滑至七周低位， 三个月期铜收报每吨 7，500美元 ，较周三的 7，720吨下挫 2.8%.收盘前不久触及 7，490的日低 ，为 9月 18日 以来最低. 期锌则触及八周低点， 期铝则升至两周高位.

　　下跌的主要原因是此前疲弱的美国数据巩固了对于库存增加等因素的担忧。

　　投资机构高盛本周调降了近期的金属价格预估， 因美国需求疲弱看来较原先预期更为持久， 可能拖累价格。 不过也有许多人对商品市场看法乐观. 资深投资基金经理人罗杰斯(Jim Rogers) 周三在一次对冲基金会议上称， 应沽出美国投资银行和房地产类股， 避开印度和俄罗斯市场， 而大举投资中国和大宗商品.

　　近期铜市的波动比较剧烈，市场分歧较大。由于美国经济数据疲弱市场担心美国经济衰退，但是中国经济比较强劲又令市场欢欣鼓舞。

　　对于目前的铜市，利空的因素有两条：一是美国经济数据表现不佳，二是库存近期增加较大。LME 铜库存持于167，000 吨， 超过全球三天的消费量， 并较10 月初增加了近30%. 三个月期铜逆价差跌至每吨5/8 美元左右， 远低于10 月初时的近80 美元， 反映了库存上升的情况. LME 锌库存自上周来已跳涨近30%， 至逾77，000 吨， 超过全球两天的消费量. 。LME 期铝库存减少逾18，000 吨至918，250， 约为全球九天的消费量.

　　不过，利多因素也很明显：

　　1、据来自LME年会的消息，所有与会者都非常看好中国因素，对中国的消费增长充满信心。最新公布的中国第三季度GDP增长率达到11.5% 。中国海关发布的数据显示 ，9月精炼铜进口量在 6月以来首次回升至 10万吨以上 ，较 8月水平增加 17%。 上海铜库存则下滑 11% 。

　　2、供求基本面整体偏紧。据WMBS的数据显示，1-8月全球金属供应缺口在24.3万吨左右。国际铅锌研究小组(ILZSG)周二最新公布的月报显示 ，今年前八个月全球铅市供应缺口为8.4万吨，今年1-8月锌市供应短缺2.8万吨。

　　3、美元贬值因素。

　　4、南美铜矿的罢工因素依然存在。

　　5、现在国内外市场价格倒挂非常严重，内外铜价差已经到了 4000元，巨额的逆差将会导致贸易商停止进口并且惜售避亏，因此价格向下的可能性被封住了。

　　国内的需求是实实存在的，一旦市场达成共识，那么价格上涨就是爆发性的，因此国内存在补涨的需求。目前的震荡走势给了投资者继续低位买入的机会。

　　不过，基金的表现略有反复，CFTC持仓数据显示，自10月以来的前两周基金的净多头寸增加了5000手，这两周则一直下降，降至-552手，显然基金信心有所摇摆。

　　对于目前的走势我们认为只是一个调整，我们认铜等金属价格经过昨晚的凶狠杀跌的调整已经到位(伦敦铜在7450美元)，经过短期2-3天的低位整固后，金属价下周将会继续上涨轮上涨行情，空间非常大。