中色股份（000758）：值得期待——央企整合背景下的小市值企业
2007年10月23日 0:0 4389次浏览 来源： 中国有色网 分类： 铜资讯
公司实施“工程承包和有色资源”两条腿协调发展的战略。公司2005年敖包锌矿投产后，有色资源产业逐步占公司收入的一半，对利润贡献了三分之二以上。
公司的有色资源产业将快速发展。（1）公司收购集团的老挝氧化铝资产，增强公司后续盈利能力。（2）公司与白音诺尔铅锌矿合资为契机，利用赤峰地区丰富的有色资源优势，做大做强公司的有色资源产业，特别是铅锌采选、冶炼一体化产业。目前公司控制了11万吨的锌冶炼产能，预计2010年能够达到21万吨。（3）预计今年底，公司权益锌金属储量达到103.8万吨、铅金属储量14.64万吨。
公司的有色资源产业将快速发展。（1）公司收购集团的老挝氧化铝资产，增强公司后续盈利能力。（2）公司与白音诺尔铅锌矿合资为契机，利用赤峰地区丰富的有色资源优势，做大做强公司的有色资源产业，特别是铅锌采选、冶炼一体化产业。目前公司控制了11万吨的锌冶炼产能，预计2010年能够达到21万吨。（3）预计今年底，公司权益锌金属储量达到103.8万吨、铅金属储量14.64万吨。
老挝氧化铝远景储量“惊人”。收购凯丰资源公司后，公司在老挝获得了两块726平方公里的勘探开发权，已探明的氧化铝权益储量为0.57亿吨，在氧化铝项目建设后，公司远景权益储量可望从开发初期的3.46亿吨上升到7.1亿吨的超大储量规模。
公司的工程承包业务潜力巨大。截至07年6月底，公司在手未完工执行合同订单量为3.26亿美元。已有合作意向或未生效的四个合同订单达到46亿美元以上，这些订单倘若部分或全部实施，初步估计将能够给工程承包业务在项目执行的3－5年持续带来0.12－0.6元的每股收益（正文的盈利预测没有包括该估算）。收购沈阳冶金机械公司以后，工程承包业务链条更加完善，有利提升综合盈利能力。
集团仍有不少优质有色金属矿值得期待。集团拥有的主要权益资源包括，赞比亚谦比希铜金属量425.85万吨；达贡山镍矿52.5万吨；抚顺红透山铜锌矿42.4万吨。
估值及投资建议。根据海通估值模型，公司2007-2009年的每股收益分别为0.71元、1.49元和2元。我们综合DCF、PE和PEG三种估值方法，公司的合理价值为70.66元，考虑现有意向订单及老挝氧化铝的价值以后，我们认为公司六个月目标价格为84.79元，尚有62.12％的上升空间，给予“买入”投资评级。
责任编辑：LY
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.yujingqiu.com了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
