铅锌铜钨资源税上调昭示政策方向
2007年07月20日 0:0 3854次浏览 来源： 中国有色网 分类： 钨
本次调整昭示了政策方向，那就是将继续提高包括有色金属在内的能源、原材料等矿业的资源税标准，其理由为“反映矿业的稀缺程度”、“促进矿业的合理开发利用”。这个政策方向将继续。
对行业的影响
小幅抬高生产成本，但总体影响有限，不会对金属价格产生趋势性影响。
1）铅锌业：目前国内一吨铅锌金属（以铅:锌=1:2计算）综合生产成本约7500元，以综合品味15%（铅:锌=1:2）计算，生产一吨金属需要6.67吨矿石；按照调整后的单位税额每吨18元，调整前的每吨3.5元计算，每吨矿石增加成本14.5元，每吨金属增加综合成本96.7元，提高成本1.29%。
2）铜业：目前国内一吨精铜综合成本约1.5万元，以品味1.2%计算，生产一吨铜需要83.3吨矿石；按照调整后的单位税额每吨6.5元，调整前的每吨1.5元计算，每吨矿石增加成本5元，每吨精铜增加综合成本416.5元，提高成本2.78%。3）可见，本次调整将使得相关金属综合成本有1%至3%的抬高；但由于目前相关金属价格远在其成本之上，价格主要决定于供求关系，特别是需求的增长；因此判断成本的小幅提高总体影响有限，不会对金属价格产生趋势性影响。
对重点上市公司的影响
小幅提高生产成本、降低EPS，但直接影响有限。
1）中金岭南：按照2008年生产18万吨铅锌精矿、综合品味14%、调整前后税额分别为每吨4元、18元、
所得税率25%计算，其他条件不变时本次调整增加公司2008年成本1800万元，降低EPS约0.018元。预测公司2007、2008年EPS分别为1.85元、2.10元。
2）云南铜业：按照2008年生产10万吨铜精矿、综合品味1.2%、调整前后税额分别为每吨6.5元、1.5元、所得税率20%计算，其他条件不变时本次调整增加公司2008年成本4166万元，降低EPS约0.027元。预测公司2007、2008年EPS分别为1.80元、2.25元。
3） 江西铜业：按照2008年生产18万吨铜精矿、综合品味1.2%、调整前后税额标准分别为每吨6.5元、1.4元、所得税率20%计算，其他条件不变时本次调整增加公司2008年成本7650万元，降低EPS约0.021元。预测公司2007、2008年EPS分别为1.60元、1.45元。
可见，本次调整对重点公司2008年EPS的直接影响在2至3分钱之间，且这是在假设价格不变的情况下做出的分析；而实际上金属价格波动剧烈，对公司盈利的影响更大；因此，判断金属价格的长、中、短期走势是更重要的因素。
来源:上海证券报
责任编辑：LY
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