中国铝业（601600）：蓄势已久 提升可期
2007年06月04日 0:0 4737次浏览 来源： 中国有色网 分类： 铝资讯
酝酿多时的“上海有色金属价格指数”（SMMI）将从今天起正式对外发布。昨天，编制指数的发起方上海有色金属行业协会在上海召开新闻发布会，宣布SMMI已成功通过评审专家组鉴定、试运行等重要环节。中国是世界有色金属生产、消费大国，在世界有色金属生产和市场需求链中有着举足轻重的地位。而上海则是中国有色金属的交易和流通中心，此番SMMI的问世，势必引起国内外的广泛关注。据了解，SMMI编制采用了加权调和平均数法和交叉权数法；基期定为2003年4月1日；基点定为1000点；指数连续计算起始日期2000年1月1日；按照有色金属市场的发展规律，权重每隔两年进行一次调整。
金属涨价提升有色金属行业业绩
受益于金属涨价，06年有色金属行业平均净资产收益率（ROE）高达35.8％。按照市值加权平均计算，有色金属及贵金属行业上市公司06年营业额同比增长74％，每股收益同比增长72％，金属价格的上涨对行业业绩的提升十分显著，而未来金属价格的向上趋势仍将为相关上市公司提供投资机遇。
调整部分资源商品进出口关税
为进一步控制高能耗，高污染，和资源性产品出口，近日财政部公告，自2007年6月1日起，我国调整部分资源类商品进出口关税税率。涉及到有色金属的主要有：稀土金属、精炼铅、氧化镝、氧化铽及部分有色金属废碎料等产品开征10％的出口关税；偏钨酸铵、氧化钼、钼酸铵、钼酸钠、菱镁矿、烧镁等产品开征5-15％的出口关税；将镍、铬、钨、锰、钼和稀土金属等金属原矿的出口关税由目前的10％提高至15％；部分铁合金、未锻轧锌等出口关税由目前的5-10％提高至10-15％。
简评：有利于保护国内具有比较优势的稀有金属资源：本次关税上调主要是针对稀土金属及稀土氧化物，钨钼金属及化合物等。我国稀土、钨、钼储量均居世界第一位。但前几年国内金属矿初级产品竞相出口，已经出现了恶性竞争局面。如果任其发展下去，原本具有资源优势的稀土、钨、钼等有可能由于过度开采和廉价出口，而逐渐失去其资源优势。征收出口关税，使出口成本提高，从而减少出口量和过渡开采量。有利于保护我国稀有金属资源。另外，如果我国出口下降，国际供应将减少，价格将呈现长期上涨趋势，国内相关行业和企业的利润将得到提升。
有利于行业优化和升级，对龙头企业是长期利好：由于出口成本的提高，国内中小型矿山及冶炼生产商盈利难度增加，可能退出市场。这有利于行业整合和优化，对行业内龙头企业的扩张是长期利好。相关上市公司主要有：稀土高科、厦门钨业和中钨高新等。
中国铝业（601600）：公司行业地位突出，属有色金属行业中的航母级企业。公司是全球第二大氧化铝和第四大原铝生产商，也是中国规模最大的氧化铝和原铝运营商。2006年公司氧化铝产能为900．7万吨，居世界第二位，仅次于美铝；原铝产能为248．12万吨（含兰州铝业16万吨、焦作万方27．2万吨），居世界第第四位。公司计划，到2010年，氧化铝产能扩大到1700万吨（含海外控制的氧化铝产量400万吨/年），年复合增长率为21％，原铝产能达到500万吨，年复合增长率为37％，后市可重点关注。 （德邦证券）
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