昨日原油大跌，商品市场普遍下跌，但基金属则在良好的基本面支持下维持偏强走势，其中期铅创出新高。伦铜盘中冲高回落，期价收于7285美元，成交温和，持仓略增，库存减少了2200吨，令总库存接近13万吨水平，现货升水因此扩大到80美元。近期库存持续下降，现货升水稳步提高，注销仓单保持在1.3万吨左右水平，库存持续下降的可能性很大，对价格的支撑作用开始显现。期锌走势偏弱，库存持续下降未能支撑价格，期价下跌盘中再次测试60日均线，收于3630美元，成交清淡，继续持仓减少，现货转为小幅升水。资金的离场显示投机兴趣失去，期价可能暂时缺少波动。期铝盘中测试2800压力转而下跌，期价收于2767美元，现货贴水扩大到35美元，贴水幅度达到高水平，弱势有加剧的迹象。

        今日金属早盘表现较强，未受股市下跌的影响，沪铜早盘一度翻红，期价维持在64000一线波动，但现货报价小幅下跌至63320,现货贴水略扩大，比价上升到8.8以上，但午盘后受股市反弹无力再度下跌影响，沪铜跳水，由于股市跌势加剧预期将带动国际金融市场下跌，沪铜午盘后震荡回落，终盘收于日内低点，比价也回到8.7附近。但在下跌之后现货与８月价差进一步收窄，笔者认为在伦铜震荡过程中沪铜逐步调整水差是价格组织反弹的信号，因此目前的价格不宜再杀跌。技术上看伦铜反弹受制于10日均线，期价连续一周围绕7200波动，下档空间有限，但由于均线系统修复需要一定的时间，期价还会在这一线有所震荡。而沪铜也需要消化现货和调整价差的过程，沪铜62000一线支撑较强，期价接近时可逢低逐步买入，等待反弹行情的展开。期锌表现偏弱，由于昨日期价提前下跌，今日７月早盘在３万一线组织反弹，午盘后跟随外盘走弱，，但在现货支撑下维持了3万支持，持仓继续减少。沪锌比价维持在8.27的较低水平，由于目前比价下锌进出口都不能实现，贸易机制作用消失，估计沪锌对外盘波动敏感性将减弱，主要关注于国内现货表现。现货报价稳定在3万附近，与期价接近平水，价格泡沫的消失显示下档支撑，但沪锌持续减仓，说明买盘并不积极，需要考验现货支撑。伦锌目前库存处于历史低位，并持续下降，考虑到中国出口的减少，不支持期价深幅下跌，但持仓减少，资金退出，价格稳定需要时间。技术上看测试60日均线支撑。沪锌背靠29000逢低逐步买入。铝市维持震荡回落局面，沪铝在现货缓慢下跌的引导下期价震荡下跌，由于现货仍维持较高的升水，短线快速下跌就会引发反弹，但整体来说交易重心缓慢下降的格局维持，缺乏操作价值。 
 
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