近日，沪铝期价重新趋于活跃，吸引部分投资者加入，总持仓量自12.5万手增至14.7万手。随着二季度铝市场基本面的逐步改善，当前处于低位区域的铝价正孕育一轮反弹行情。

　　电解铝原材料价格居高不下，对铝价构成较大支撑。目前全球氧化铝和铝土矿供应均比较吃紧，印度NALCO公司最新招标氧化铝现货价格为407美元/吨，达到今年以来最高水平，而不久前ALCAN公司把其下属位于澳大利亚的GOVE氧化铝工厂扩产项目投产日期推迟到第二季度，外界猜测是生产成本提高的缘故。

　　前期几内亚铝土矿开采受到罢工导致的冲突影响，尽管其他地区的铝土矿代替了几内亚减产的部分铝土矿，但是铝土矿质量不如几内亚的铝土矿，这增加了某些氧化铝生产企业的冶炼难度，令其生产成本提高。

　　国内氧化铝价格同样持续走高，中铝最新氧化铝现货报价为3900元/吨，中铝之外的部分企业现货销售价格均在4000元/吨以上。

　　据国际铝业协会(IAI)公布的数据，2007年2月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存减少至290.5万吨，1月向上修改为300.6万吨。2006年2月时则为313.6万吨。2月未锻造的铝库存降至156.8万吨，1月向上修改为166.4万吨，去年2月为170.8万吨。前期显性库存（交易所库存）持续增加被隐性库存减少所抵消，一季度全球铝供需总体保持平衡。

　　据中国铝业最新预测，2007年中国铝产量料增加至1150万吨，产能高达1400万吨，远高于2006年935万吨产量和1200万吨的冶炼产能。

　　不过近日国家发改委发出紧急通知，要求遏制铝冶炼投资反弹。发改委表示，随着电力供需紧张状况的缓解及资源性产品价格的上涨，一些地方集中投资电解铝、氧化铝生产能力的行为又开始反弹。2007年以来，形势愈发严峻，1至2月份铝冶炼行业固定资产投资同比增长124.2%。按照前两年的经验，上半年铝冶炼行业投资的惯性作用将持续至二季度，但假以时日，政府对于铝冶炼行业再次调控将会渐显成效。

　　近日有市场消息，政府对于铝产品出口税率的调整政策即将出台，其中铝型材和铝板带11%的出口退税率下调可能性较大。一旦利空消息公布，对一直在筑底的沪铝而言有可能是起跑令。

来源：国际金融报