看着某国的法定货币(纸币)相对于另一国货币涨涨跌跌也许是有意思的事情，但对于那些过于认真对待它们的人，却具有误导作用。
　　人们所关注的货币对或货币指数所衡量的只是一种纸币相对于另一种纸币的比值。交易者们会去交易这些货币对，但它是否是一种有价值的衡量通胀、通缩或价格强度的标尺呢？只是在非常有限的意义上。换句话来讲，美元指数上升只是意味着美元纸币可以购买数量更多的欧元纸币。
　　在当前经济环境下，一种纸币相对于另一种纸币汇率的涨跌让我想到了荡秋千——一种货币升值，然后贬值，货币对中的另一种货币则相反。
　　但如果我们将这个秋千用绳子捆住，绳子另一端牢牢地系在一个5000磅重的锚上，然后将它从飞机上扔下去，结果会怎么样呢？此时两种纸币之间此起彼伏的运动相对于它们共同经历的自由落体运动，真的具有重要意义吗？显然，这个问题的答案有赖于一个人的时间期限和他的目标。
　　这个秋千的比喻对我而言并非无足轻重的。因为这正是我们当前的国际货币体系，而这一体系正在以惊人的速度奔向一场灾难。不论美元在再次下跌之前是否会上涨几个百分点，这都无关紧要，重要的是联邦政府和美联储已经摧毁了美元的基础。在无法偿还的债务之上堆积更多无法偿还的债务，仅仅是因为自己有能力这么做，其后果绝对不会是一件小事。令人疯狂的事情是，全球几乎所有其他大国都乐于效仿美国，其中有些国家财政状况比美国还糟糕。这一切怎么可能有个好结局？
　　历史和我迄今为止接受到的教育告诉我：
　　·任何货币体系存在的时间都不会超过40-50年，不论它是金本位的还是非金本位的。如果是金本位的，那么在出现问题的时候，金本位就会被撤销或掺水。如果不是金本位，货币就会被那些疯狂印钞和发债的家伙搞得一文不值。当货币出现问题的时候，黄金就是保护你的存款可靠的方式。
　　·一个负债累累、没有存款的国家不会看到自己的货币涨到天上去。美国是一个巨大的债务国，已非20世纪30年代的那个债权国，也没有20世纪90年代的日本那么多的存款。就像2008年那样，美元会走出短暂的轧空行情，但持续的牛市是不可能的。

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