铜　　今日期铜超跌反弹，但表现高开低走，早上收盘涨幅被收窄，现货市场买卖双方全无交投意欲，市场各方已经进入节前半休状态，一切以观望为主，春节过后待定。分拣场方面，分拣工人返乡大半，2月3号后部分分拣场将会开始陆续放假休市。从宏观面上看当前市场形势，在去年低利率、信贷宽松及金属看涨氛围浓厚等背景下，生产商、贸易商及消费者手中囤积了大量铜隐性库存，他们选择将货存入抵押仓库或卖出远期合约来获取升水利润。据估计，2009年年底我国铜隐性库存达160万吨，在流动性充裕时，这部分隐性库存并没有流入市场的冲动，但在当前加息预期升温、银行信贷有所收紧、铜价出现大幅调整迹象时期，这部分隐性库存主动出货或到期交割的欲望将开始变得强烈。无论是实际供给压力还是心理压力，隐性库存的释放对于铜价而言都将是个严峻的考验。此外，随着近期进口套利窗口的打开，LME库存正在向国内流入。近两周LME亚洲区库存开始有下滑的趋势，且注销仓单不断增加。在国外库存流入背景下，市场预计一季度精铜进口将达到80万—85万吨。即使考虑消费旺季的到来，市场消化能力也值得观察。

　　铝　　沪铝今日表现止跌反弹，现货铝价得到支持上涨，持货商惜售浓厚，消费厂家观望居多，因春节放假临近，且自身库存有一定量，铝价止跌回稳对他们的吸引力不大，而部分商家出现压货春节后博升心态，但难以吸到货，持货商家亏损都不愿卖货。废铝市场放假现象较明显，市场几无成交。我们认为，热钱受货币政策转变而撤出，铝市将回归基本面主导，估计铝后市一段时期内维持低位调整走势。

　　锌　　沪锌反弹乏力，多头资金承接不上，市场看空情绪未消，午后期锌有转绿危机，现货市场近期成交十分冷清，持货商虽有放货心态，但用家被这波下挫行情影响了年前备料信心，表现驻足观望。我们认为，锌市调整行情还可能持续，建议暂时观望为宜。

　　铅　　隔夜伦铅反弹，未能指引国内铅市走好，铅价持平，临近春节铅市表现格外冷清。