截至2010年4月9日金属价格(含小金属价格、中间品价格、稀土价格、冶炼副产品价格、部分金属成本价格。由于春节假期,中国金属通报价格截止到3月下旬)。
　　本周关注:本周国内外小金属价格普遍出现上涨。但最值得一提的是稀土价格和锑的价格。本周主要稀土产品价格继续保持稳步上扬的态势,今年以来,碳酸稀土、氧化钕、氧化镨及镨钕氧化物累计涨幅已超过50%;另外,由于从3月底开始,有“世界锑都”之称的冷水江市开始整顿涉锑企业,导致国内锑价本周涨幅达到13%,并带动国际锑价走高。
　　本月关注:国内稀土产品价格的上涨,国内外锑产品价格的上涨。
　　投资方面:本周建议关注稀土产品价格上涨带来的包钢稀土(600111)的投资机会。
　　包钢稀土(600111):公司是全球最大的轻稀土产品生产和供应商,年产约5万吨稀土氧化物(其中氧化铈2.5万吨、氧化镧1.25万吨、镨钕氧化物1万吨)。公司稀土产业链比较完善,涉及稀土精矿、碳酸稀土、稀土氧化物和稀土金属,以及下游贮氢合金粉、镍氢电池、钕铁硼材料、抛光粉等多项领域。2009年二季度以来,行业整顿和下游需求好转促使稀土产品价格大幅回升,上游稀土氧化物和稀土金属为公司贡献了较为丰富的利润,另外,稀土下游钕铁硼项目和镍氢动力电池项目预计在2010年也将逐步发力。
　　我们预计公司2010、2011年的EPS分别为0.65和0.85元,以4月9日公司收盘价30.06元计算,对应的动态P/E分别为46和35倍,在国家即将出台的稀土专项规划的背景下,以及公司下游深加工领域逐渐步入正轨,我们维持公司“增持”的投资评级。