4月17日消息   大宗商品的价格有没有脱离供需基本面？会不会对实体经济产生负面影响呢？
　　第一财经日报《财商》邀请了上海钢之家信息科技有限公司总经理吴文章、上海中期期货研发部总经理蔡洛益和祁益贸易有限公司总经理徐先生就这些热点进行了探讨。

　　大宗商品与经济状况脱节吗？

　　《财商》:当前的经济状况和高涨的大宗商品价格是否匹配？

　　吴文章:从钢材来看,这两者是匹配的。在实体经济恢复下,需求带动钢材价格的上涨。目前,欧美实体经济走出低谷,新兴发展中国家的需求增加,都在推动国际市场对钢材需求的攀升。
　　钢铁价格的上涨也受到铁矿石价格的成本推动。目前进口铁矿石价格已接近历史高位,现货价已飙升至175美元/吨,比年初上涨了30%,同比将近上涨了180%。3月份中国进口铁矿石5901万吨,同比增长13.3%;一季度中国累计进口15503万吨,同比增长18%。
　　事实上,铁矿石价格的上涨也是因为钢材市场需求的回暖。近几个月来,中国钢铁产量逐月升高。2月,中国生铁日均产量达到170万吨,创造历史新高。同时,中国3月份出口钢材333万吨,同比大增99.4%。一季度钢材出口也同比增长了69.5%。

　　蔡洛益:今年,铜和原油的走强和实体经济的复苏有一定的关联,但实体经济的进一步复苏并不是推动商品价格走高唯一和主要的因素。
　　最近,美国公布的一系列宏观数据,包括制造业、服务业和非农就业等数据都证明美国经济在复苏,推动了原油等大宗商品价格的走强。与此同时,经济向好的预期以及对通胀的避险需求也吸引了一些投资基金参与到商品市场中来。一部分的资金在选择投资种类的时候,将目光投向了资源类商品,也有资金在考虑对抗通货膨胀而把大宗商品纳入其资产配置中。这种投资需求导致了部分商品走势偏强。在全球流动性过剩和对通胀担忧的环境下,一部分资金流入大宗商品市场而非实体经济是无法避免的。

　　徐先生:我觉得目前宏观经济发展和大宗商品的价格走势还是匹配的。今年这一轮牛市产生的主要原因是供需基本面的失衡和美元的实际贬值。
　　中国对铁矿石、有色金属、石油和农产品的需求增长速度要超过这些资源供应增长的速度,两者增长速率的不匹配造成了供需失衡。以铜为例,在过去5年中,矿山供应的年增长率为1.6%,而全球需求的增长为4.7%。这是因为要开辟新的矿山在客观上受到自然条件、政治条件和基础建设条件各方面的制约。
　　另一方面,尽管美元指数在前一阶段出现强劲反弹,但美元和美元指数之间不是一个完全的等号关系,后者衡量美元相对于欧元和其他货币的相对强弱。美元指数的上扬,是建立在欧元的贬值之上的,美元也在贬值,只不过幅度较小。
　　这是一个“五十步笑百步”的问题。衡量货币的真正价值,要看货币发行总量和社会实际产出的有效财富的比例,在过去两年,美国政府大量发行国债,增加纸币的规模是空前的。中国去年9.5万亿的新增贷款也是空前的,今年7.5万亿的规模也是历史第二高。因此,货币是在贬值。

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