昨日（3日），中国最大铝业公司——中国铝业(601600.SH，02600.HK)宣布，将氧化铝现货销售报价从4200元/吨大幅下调至3500元/吨，下调幅度高达16.7%。受此影响，上海期货交易所(下称“上期所”)铝期货走势有别于铜、锌期货的低开高走，开盘微跌的沪铝各月合约全天保持弱势，其中8月到期的主力合约当天结算价18800元/吨比上一日结算价低85元/吨。

　　氧化铝是电解铝主要原料。此次调价是中国铝业近半年来首次降低氧化铝公开报价。此前在去年12月18日，中国铝业宣布将氧化铝的现货价上调400元/吨，当时中国铝业还曾在调价公告中解释：目前国际、国内氧化铝市场货源都非常紧张。

　　4月下旬，中国铝业的有关公告进一步显示，今年第一季度，受雪灾等导致的电力供应不足影响，该公司仅生产了227万吨氧化铝，同比下滑4.8%。不过，在国内新、扩建氧化铝产能将于今年大规模集中投产之际，氧化铝市场短期内货源非常紧张的状况正悄然发生变化。

　　5月21日，中国铝业与五矿在广西投资的华银铝业有限公司氧化铝一期工程第三条40万吨氧化铝生产线投料试生产成功，可望在本月18日以前实现160万吨氧化铝产能全线投产的目标。时隔仅一周，中国铝业广西分公司(即“平果铝”)年产能90万吨氧化铝三期工程的第一条生产线又成功投料生产。而上月16日，则又传出中国铝业兴县80万吨氧化铝项目在山西省吕梁市奠基开工的消息。

　　其实，早在今年年初，非中铝系就已将氧化铝价格下调至3600元/吨左右，而他们的氧化铝产能也正在急剧膨胀中。由于雪灾后铁路货运不畅、南方铝材加工消费旺季不旺，目前国内氧化铝隐性库存量很大，西北部分电解铝企业氧化铝库存量甚至已达饱和。近期，中国铝业和非中铝系均面临着下调氧化铝价格的压力。

　　据资深铝期货分析师荆雪林估计，非中铝系氧化铝价格将会紧随中国铝业下调至3300元/吨左右，且受进口铝土矿成本因素支撑，其价格进一步下调空间将会止步在3100元/吨左右，不过氧化铝生产企业仍可维持每吨近千元的高额利润。

　　至于昨日沪铝期价仅出现微幅下挫现象，荆雪林认为，这与前期氧化铝市场实际成交价格早已滑落至3600元/吨以下，及电解铝另一项主要生产成本电力价格的继续攀升有关。他解释，国家发改委已发文，在电网销售电价表中对电解铝企业单列电价并实行价格优惠的，将自下月1日起继续取消有关电价优惠达每度5分钱。

　　与荆雪林坚持电解铝期货价格短期继续弱市震荡整理的观点不同，一些业内人士则担心，国内外交易所电解铝显性库存居高不下及国家将继续提高原铝出口关税增加国内供给的预期，加之本次中国铝业大幅下调氧化铝现货价格，电解铝期货价格有承压大幅下滑和下探18000元/吨底线可能。