4月15日以来，A股市场走出一波单边下跌的行情，直至近日才有所企稳。临近6月，A股将会走出怎样的行情？近日机构6月投资策略纷纷出炉，从策略报告中看，多数机构认为6月股市将以振荡行情为主，受益经济结构调整的新兴产业以及防御性行业有望带来一定的投资机会。

　　6月将是振荡市
　　总体而言，目前机构普遍将未来一个月的行情性质定义为“筑底反弹”，而筑底区间则主要锁定在2400~2900点。广发证券发布的策略报告认为，权重板块地产和银行板块在经历连续下挫后已经基本反映了市场的悲观预期，继续大幅调整的空间不大。在估值底线的支撑下，以及政策紧缩暂告一段落的情形下，6月市场有望振荡筑底，先抑后扬。江海证券则认为，市场的下跌虽已反映了一定的悲观预期，但由于经济，政策的预期非常混乱，股指在6月份将呈现宽幅振荡的格局，整体上涨动力有限，6月份出现反转行情的可能性不大，股指中期仍有下跌空间。
　　与上述机构相比，中信证券则较为乐观，中信证券报告表示，政府已准备有足够的应对措施对冲房地产调控可能带来的风险，随着市场预期的逐步修复，股市已经具备了反转的条件。

　　新兴产业暗藏投资机会
　　机构认为，在市场振荡筑底过程中，投资者可开始布局，逐步建立仓位。在政府调结构转变经济增长方式的决心异常坚定的背景下，应把握三条投资主线，一是受益于经济结构调整的新兴产业，二是防御性的大消费行业，三是新疆板块等区域板块。
　　在行业配置上，中信证券认为，在通胀压力和保障性住房两大主要关注矛盾没有出现明显变化之前，周期品种的反弹依然属于弱势反弹，其空间将会受到盈利预测下调和估值空间压制。建议投资者重点关注商业零售中的“专业零售与连锁”和“物流”板块；信息技术领域的“计算机”和“应用软件”板块；生产性服务领域的“环境与设施服务”板块。
　　兴业证券表示，在此前一个月行情中，宏观调控对房地产板块构成严重冲击，并拖累金融、钢铁、煤炭、建筑建材等周期性板块。上述周期性行业动态估值已处于低位水平，后市有望出现超跌后的技术性反弹，不过，由于宏观调控仍将深化，房地产及相关周期性行业盈利前景仍不明朗，反弹空间有限；与此同时，前期表现强势的中小盘股将转入休整格局，部分高估值个股面临价值回归，由于热点缺失，市场人气将难以提振。
　　江海证券认为，建议投资应把握两条有望获得超额收益的主线：一是低估值且存在政策支撑的保障房建设受益类行业，主要看好：工程机械、家用电器、建筑建材等；二是受益于中国经济结构调整的新兴产业板块，如低碳新能源，智能电网，医药以及科技板块。（信息时报）

　　新能源汽车板块 政策扶持力度强
　　中信金通 钱向劲
　　在A股市场规模快速扩张的背景下，A股中长期估值中枢面临压力，也制约了A股出现显著上升空间。在此运行格局之下，投资者应该紧抓结构性机会。整体来说，战略新兴产业相关板块仍是主线。在推动传统产业转型升级、鼓励企业技术改造的同时，国家把低碳经济主导的新能源、生物医药、第三代移动通信、“三网融合”、节能环保等确立为战略性新兴产业，支持其技术研发和产业化，目的是创造新的市场需求，培育新的经济增长点。从当前的政策重点上已经能够看到，结构性调整已经在逐步推行了，而创新型的高新技术产业如通信和符合市场需要的服务业会大力发展。相关的行业及上市公司仍将面临更大的发展机遇。
　　作为国家战略重要组成部分，新能源汽车产业政策扶持力度的确定性较强，整个产业将沐浴政策春风迎来高速发展阶段。长期来看我国新能源汽车行业蕴含着巨大的市场蛋糕，新能源汽车板块的行情有望反复活跃。新能源汽车产业的价值链将围绕最为核心的电池业务展开，并逐步延伸至电气系统（驱动电机、控制系统）、整车（乘用车、客车）以及上游资源（锂、镍、稀土）领域。基于这一线索，重点留意动力电池。在技术储备上拥有明显优势的企业将获得快速发展，建议关注各个子领域中的龙头企业。现在主要的电动车电池解决方案中，镍氢电池最为成熟，锂电池是攻关重点，燃料电池是未来方向。锂电池的主要部件包括正负极材料、电解液和隔膜，材料的更新换代是电池性能提升的关键，而先进的制造技术是大规模低成本产业化的前提。两者一方面需要大量的资金支持，深厚的行业沉淀也是必不可少的因素。从主要部件的制造难度、盈利水平来排序，隔膜>电解液>正极>负极。锂电池相关上市公司主要有中信国安、江苏国泰及杉杉股份；镍氢电池主要有科力远、中炬高新及春兰股份等；铅酸蓄电池主要有风帆股份；燃料电池主要有同济科技、长城电工等。可跟踪佛塑股份、江苏国泰、当升科技等。投资者操作上应注意避免追高，同时要防范当短期细则出台相关个股冲高回落的格局。

　　新能源：政策刺激将获超额收益（附股）
　　短期来看，新能源汽车相关行业有望在政策的刺激下获得超额收益。随着市场规模的持续提升，新 能源汽车相关行业将是中长期的主要投资方向。在目前的发展阶段，我们认为，对新能源汽车的政策扶 持将会给电池产业、电池电机上游的锂和稀土资源行业以及充电站行业、乘用车企业带来机遇，其中尤 以电池核心零部件、资源类行业和充电站行业为主。

　　锂电池应用大势所趋
　　未来电池产业中锂电池将会得到快速发展。虽然，短期内镍氢电池仍是混合动力汽车的主流电池品 种。但中长期来看，随着磷酸铁锂电池技术突破，以及成本降低，锂电池有望进一步应用于混合动力汽 车。
　　锂电池能量密度、功率密度都较高，适用于作为纯电动汽车储能电池，满足长续时里程、高行驶速 度的要求。但目前电池技术仍有待进一步发展，以满足纯电动汽车对续时里程的要求。随着对锂电池实 际需求规模性的爆发，锂电池的广泛应用是大势所趋。
　　目前磷酸铁锂电池与镍氢电池相比不具价格优势，因此混合动力汽车中仍大量采用镍氢电池。未来 如果磷酸铁锂电池下降到2.5元/Wh以下，其将逐步替代镍氢电池。我们判断，到2020年以后，磷酸铁锂 电池有望成为新能源汽车（包含混合动力汽车、纯电动汽车）的主要动力电池品种。
　　负极材料主要是以石墨、石墨化纤材料等为主，其生产技术壁垒较低，上下游稳定的供应关系是行 业竞争的主要依赖，竞争格局相对稳定。锂离子电池电解液主要是指六氟磷酸锂，由于目前对六氟磷酸 锂的纯度要求较高，所以这一产品主要是由海外进口；隔膜主要是指聚乙烯或聚丙烯微孔膜，起着隔离 正负极的作用，对电池的安全性有很大影响。目前我国尚无企业将隔膜制造产业化，主要由外资垄断。

　　锂及稀土受益最大
　　电池、电机行业的上游也间接受益政策刺激，随着国外新能源汽车的批量化生产以及中国政策推动 下新能源汽车生产量的快速发展，上游原材料行业将是主要受益者。电池行业的主要上游资源是锂，而 电机行业的主要上游资源是稀土，因而锂和稀土在新能源汽车的产业链中占据主要地位，受益程度也将 最大。
　　具体来说，锂主要来自于两个方面。第一种方法是通过沉淀、溶剂萃取等方法从盐湖卤水中提取， 这种方法主要适用于青海和西藏两地，相对成本较低；第二种方法是通过转换法从锂矿中提取，相对成 本较高。
　　同时，作为基体元素，稀土是在高科技领域能制造出具有特殊"光、电、磁"性能的多种功能材料， 如稀土永磁材料、荧光发光材料、贮氢蓄能材料、催化剂材料、激光材料、超导材料和半导体材料等等 。
　　从国内来看，2009年出台的《汽车产业振兴规划》及其他节能减排政策，将为钕铁硼、储氢合金粉 、荧光级氧化铕等产业链提供进一步发展壮大的空间。
　　从新能源汽车的相关产业链出发，我们认为稀土主要使用在以下两个领域。其一，钕铁硼永磁体在 电动汽车领域的应用，钕铁硼是现在世界上磁性最佳的永磁体，也是消费稀土最多的一种稀土新材料。 今后在汽车市场的应用有两大驱动：一方面，随着混合动力汽车、纯电动汽车产量增加，电动马达数量 增加必然要使用更多的永磁材料；另一方面，钕铁硼作为永磁材料中的佼佼者，有望替代其他传统永磁 材料，得到更广泛的应用。以丰田普锐斯为例，该车型搭载了60KW的电动马达，主要电动马达使用超过2 公斤的钕铁硼永磁体。在钕铁硼永磁体的产业链上，中国主要集中在上游的稀土矿、原材料。未来下游 消费的启动，将大大提高对稀土原料的消费。

　　重点个股推荐
　　新能源汽车的发展离不开充电站等配套设施，而充电站设备投资主要包括三个部分：配电设备（变 压器、开关等）、直接充电设备（充电机等）以及管理辅助设备（监控系统等）。其中，直接充电设备 属技术壁垒较高、难度较大的一种，这主要适用于具有专用停车场的车辆。
　　此外，由于本次出台的政策补贴对私人购车补贴较多，而对客车不采取补贴方式，因而我们认为汽 车行业本身受益相对较小，而受益范围也可能仅限于乘用车。
　　我们重点推荐中信国安、江苏国泰、厦门钨业；同时建议关注以开发和生产锂电池为主的风帆股份 、万向钱潮、德赛电池和亿纬锂能；以生产锂电池零部件为主的佛塑股份、拓邦股份、杉杉股份、华芳 纺织、中国保安、佛山照明、新宙邦、当升科技、多氟多和路翔股份；以上游资源为主的西藏矿业、盐 湖集团、包钢稀土；以及以生产充电站及相关配套设施的国电南瑞和许继电气。(中信证券 今日早报)