截至昨日，股票市场自4月23日来累计反弹了15%。前期跌幅最深的有色金属板块个股振幅巨大，但总体来说板块的涨幅与大盘相当。有色金属指数在此期间涨幅约为14.8%。

　　但板块中个股出现明显分化，一些稀有金属股涨幅高达40%以上，而行业龙头股由于近两个季度业绩不尽如人意未有出色表现。近期机构买入该板块个股的意愿不强，分析师认为二季度的业绩可能有所提高，届时可能给行业龙头股注入向上的动力。

　　在反弹中个股明显出现分化，一些稀有金属股涨势喜人，如锡业股份(000960)（000960），受益于国际金属锡期货价格连创新高在此期间的涨幅高达50%以上，此外吉恩镍业(600432)（600432）、包钢稀土(600111)（600111）等个股涨幅居前。而在此期间中国铝业(601600行情,股吧)仅反弹13.65%、云南铜业(000878行情,股吧)（000878）表现稍好，但反弹幅度也仅有28.63%。

　　近期业绩表现令人失望

　　分析师认为，有色金属板块中龙头股未能受青睐主要由于近期的业绩令人失望。如中国铝业在2007年度的净利润同比下降13.65%，每股收益仅有0.82元，较2006年下降15.68%。2008年一季度的每股收益以及净资产收益率均较2007年的第三、第四季度有大幅的下滑。

　　而云南铜业2007年年报净利润同比下降45.99%，仅达到年初盈利预测的60.62%。由于财务费用的大幅增加，2007年第四季度出现亏损，到2008年的一季度也未能回复到2007年上半年时的水平。江西铜业(600362行情,股吧)近两个季度的净资产收益率和每股收益都低于2007年的前三个季度。南山铝业(600219行情,股吧)自2007年第三季度开始业绩便出现回落。

　　基金趁反弹抛售

　　虽然稀有金属股出现了大幅上涨，但机构似乎并没有长期持有的打算，而是频频趁高出货。根据大智慧TOPVIEW的统计数据，自4月23日大盘反弹以来机构即开始疯狂出货，在4月23日到5月5日的7个交易日间，累计机构资金净流出124.9286亿元。其中4月25日当日流出44亿元以上。

　　该板块中遭遇机构抛售最严重的是停牌了半年以上的宏达股份(600331)（600331），此外遭遇大量机构抛售的还有两只黄金股，其中山东黄金(600547)（600547）6个交易日累计资金净流出高达21.1982亿元，机构持仓比例由74.924%骤降至52.394%。中金黄金(600489行情,股吧)（600489）同期资金净流出高达12.5233亿元，机构持仓比例由42.852%降至28.572%。此外机构抛售的还有吉恩镍业（600432）、承德钒钛(600357行情,股吧)（600357）、宝钛股份(600456行情,股吧)（600456）和包钢稀土（600111）等。

　　而代表个股江西铜业（600362）、中国铝业和西部矿业(601168)（601168）等少数个股则获得了一定量的机构净买入。

　　行业依然存在巨大压力

　　对于后期走势，分析师们认为二季度的业绩比较关键，一、二季度是有色金属的消费旺季，如果届时利润能够出现较大的增长则有望拉动行业龙头股回升。

　　长城伟业资深分析师景川表示，一、二季度是有色金属行业的传统消费旺季，目前芝加哥期货市场上的铜价高达8500美元/吨，而国内的铜期货一直在65000元/吨上下徘徊，贸易商进口铜价格较国内铜价高出5000元/吨以上，这有望推动国内炼厂的销售。此外目前国际铜价高企，国内70％的精铜矿依赖进口，在成本的压力下国内铜价有望跟涨，那些拥有铜矿的龙头企业将获得超额利润。

　　安信证券金属行业分析师衡昆表示，一季度由于电力的限制企业普遍开工率不足，这一情况在二季度可能有所缓解。但分析师们同时认为即使二季度业绩增长，有色金属板块也难达到去年的涨幅。

　　此外，国内有色金属股市盈率普遍较国外高，在国外证券市场上铜企的市盈率在10—12倍左右，而镍、锌等股票的市盈率则不到10倍，黄金股的市盈率稍高，但也仅有20倍左右，因此投资者要注意风险。