注意观察的投资者会注意到，最近金价连续上冲1260一线受阻，但是白银却走的格外的强势，率先于黄金创出新高19.92，后市国际银价是否还会继续上冲，黄金又该何去何从成为了当前市场关注的焦点。笔者认为，最近一波自1156上冲1260一线上涨的行情中，金价与银价的联动性有所减弱，简单来说就是银价前期的上涨滞后于金价的上涨约一周左右的时间，当金价可能出现短线回调的时候，银价才会有所回调，所以我们必须先了解了黄金未来可能出现的变化才能更加读懂白银市场，但二者四季度上涨的大趋势不会发生变化。
　　先看黄金上周五走势，美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares减仓0.46597吨；因非农数据好于预期，国际金价小幅走低，最低测试到1237一线获得承接；目前金价在1247争夺，后市或将小幅回调然后等待9月末继续上冲。之所以这样说，其一，市场对美联储是否会重新启用量化宽松的预期有所减弱，因为美国8月份的就业率与非农就业人数好于预期，但仍继续维持高位，奥巴马针对美国最近一系列经济数据疲弱提出了新的一些刺激经济发展的计划，缓解美国就业市场的压力，就业数字“远不够好”，政府需要采取更多措施令经济保持增长。奥巴马还再度呼吁国会通过小企业就业议案。他称，经济正朝“正确的方向运行，我们不过是在令其加速”。据报道，本周即将推出的经济刺激方案，包括对企业进一步减税以帮助创造就业；延长针对中产阶级的减税期限；扩大对清洁能源的研发及投资；加大基础设施建设以及针对商业活动减税等。
　　其二，这一系列的数据和政策证明了前期欧元区经济数据较为强势，存在的“水分”较小，欧元区经济的复苏让市场看到了希望。不仅如此，各国政府正准备加大在资本市场的借款力度，为本国摇摇欲坠的经济提供资金，欧元区各国政府本月将尝试把发债规模提高到8月份的两倍。如果投资者继续选择购买欧元区国债和主要非美的高风险高收益货币，金价必然在高位受到打压，前期选择黄金避险的部分资金会回流到其他市场。
　　技术面上，上周五金价约为15美元的跌幅并没有影响到周线继续收阳(五连阳)的结果，尾盘避险情绪重新抬头将金价再度拉升回1245上方。周线上看，5连阳过于强势，但却加大了本周回调的风险。另外，5日均线与10日均线，20日均线交叉向上，并且在3线交叉处1210成为金价自1156上涨开始第五浪调整的最强支撑；另外，KDJ与K线走势呈现的一定的背离，高位承压明显。
　　日线上，5日，10日，20日均线继续多头排列，上周五晚间的下跌测试了5日均线1237一线的支撑，50日均线与100日均线逐步粘合；KDJ继续在80附近粘合盘整，整体时间周期已经盘整时间较长，出现小幅下调的迹象，MACD红柱有所减少，快慢线趋于走平。
　　4小时线上，金价第五浪调整仍未结束，自1156的上升通道保持完好，1156—1210第一浪，1210回调至1190第二浪，1190—1237第三浪，1237又回调至1210第四郎，若金价本周再次出现回调，1230很可能成为第五浪调整的结束位，然后承接上涨的大趋势从1230再次反弹向上冲击高点，整体区间盘整。
　　小时线上，金价自创出8月新高1254后，出现一次1254至1240的回调，上周五晚间再次上冲1254未果后短线形成的“三角形”形态伴随这颇16美元的下跌已经基本完成，但整体力度还不够，目前也就是刚达到最小回调的位置，后市或将再次测试1243,1237,1230等三档支撑。
　　联系到白银走势，上周末银价创5月新高19.92后回落，从日线上来看上涨趋势未变，但遭遇前期高点，此处压力较大，从4小时图来看，仍然处于4小时图上升通道之中，布林带中轨上方，随机指标KDJ都处于超买位置，短线有回调的迹象。其一，从白银与黄金最近的联动性上观察，前期白银的上涨滞后于金价的上冲约一个星期左右，此轮金价面临回调的风险，也加大了白银继续创出新高的难度；如图1，其二，目前金价处于高位，从投资的避险的角度上说可能选择投资白银的投资者数量有所增加，成交量的放大与持仓量的增加帮助白银连续上冲。
　　数据图1
　　综合以上分析，我们必须理性看待白银与黄金的关系，从历史长期走势上二者的相关性还是很强，不能因为短期走势的分化而怀疑自己的判断，多注意观察盘面，多注意计算时间周期，一定能够对市场更好的认知度。所以在大趋势未改变前，操作上依旧以逢低做多为主，1240—1242一线进入多单，目标位1252，白银上方关注昨日高点19.92能否站稳，资金量较小的暂时保持观望。