全球各国宽松的货币政策让黄金市场一片火热,上周中段金价曾上试1385.3美元/盎司的高位,直逼1400美元/盎司大关。国内金价也处于300元/克左右的高位。
　　除了传统的黄金实物首饰、纸黄金以及交易所黄金产品之外,市场上也在涌现新的黄金投资方式。
　　记者近日获悉,民营企业深圳金雅福集团（下简称“金雅福”）有望于近期内与信托银行等机构合作推出国内首个“类黄金ETF”,同时其网上平台销售投资业务也有别于传统,允许非一次性全额支付。

　　“类黄金ETF”待产
　　金雅福副总经理白建武介绍,即将推出的“类黄金ETF”其实是一款投资于黄金及黄金类股票的信托基金,与阳光私募相似。该基金将由华润信托和上海国际信托投资有限公司共同发行,发行规模拟为2亿元,其中70%投资于黄金类股票,30%投资于黄金。华润信托主要负责投资于股票部分的信托,上国投主要负责投资于黄金部分的信托;黄金类股票投资将由另一家私募机构管理,黄金投资则由金雅福负责。另外,该产品募集期约为1个月,封闭期3个月,每个月开放一天申购赎回,是半封闭的基金。他续称,与以往其他黄金信托基金相比,该基金不采取配售的模式,而是向ETF靠拢,面向更多一般投资者。
　　就在本月15日,上交所产品开发部总监赵小平在一论坛上表示,将积极推进多元化、差异化的ETF产品的研发,跨境ETF、黄金ETF、债券ETF的开发工作正在开展,未来还将研发推出分级ETF产品。目前世界上最大的黄金ETF——SPDRGold Shares的黄金持仓量超过1300吨,如此大的规模不是面向少数依靠个别投资者的基金能够达到的。之前有报道上海黄金交易所有意推出“准黄金ETF”——交易型黄金凭证（ETC）,发言人童刚称没有可以披露的信息,但肯定这是该所推动黄金市场发展的研究方向之一。
　　对于该基金如何进行黄金投资的疑问,金雅福研究主管陶旺生表示,该基金的投资策略基于对金价长期来说是上涨的预期,50%的资金会用于持有长期头寸,另外50%的资金则是主动管理,分段建仓买入黄金,过程中不使用杠杆。现阶段公司采用自身资金来做风险对冲,并不动用投资者资金,但日后会在投资时考虑采用衍生品与现货组合来对冲风险。“出于安全性以及合作机构信任的原因,基金目前不会采取做空的策略”,陶称,但在日后再发行时会有所考虑。

　　“首付”试水民间黄金梦
　　金雅福的的网上平台除了像其他电子商务平台那样采用第三方支付外,还引入了非一次性全额付款的机制。客户进行现货黄金买卖的时候,可以选择低至两成的“首付”,待执行实物交收的时候,才需将余款补齐,或是选择将黄金售回公司,结清有关款项。
　　但这不免让人怀疑是否变相期货交易。对此,白建武解释道,在《期货交易管理条例》中,第八十九条明确变相期货交易的两种情形:一是采用集中交易方式进行标准化合约交易,同时市场或者组织交易的机构为参与集中交易的所有买方和卖方提供履约担保的;二是采用集中交易方式进行标准化合约交易,而且实行当日无负债结算制度和保证金制度,同时保证金收取比例低于合约（或者合同）标的额20％的。客户在网上平台的交易并不是这种性质。
　　记者就此致电商务部相关人士咨询,对方表示商务部并没有就黄金销售做出明确规定。该公司总经理黄仕坤亦表示,公司并不是特别推荐使用5倍杠杆的方式,且此项机制是在咨询有关部门以及法律意见之后才开展此项业务。若国家出台进一步法律法规明确此项业务的属性,公司必会遵照执行。据了解,采用20%“首付”进行买卖的客户并不多,更多是50%以至全额付款。
　　华泰长城期货机构事业二部副总经理杨爱群则表示,这项业务的确方便了消费者购买现货黄金。但是需要明确定位于现货交易。特别是客户将部分付款买来的现货黄金回售予公司的情况,更要明确是客户拥有的未交收现货来交易,而不能是客户将款项以保证金模式来进行账户交易。否则,变相期货交易的嫌疑就很难撇清了。今年初国家有关部门下发《中远期交易市场整顿规范工作指导意见》,之后对大宗商品市场展开系列整顿行动。