滩间山金矿

       记者：“从金融层面思考黄金矿业的发展和管理”该怎样理解？
       徐汉京：第一要搞清楚黄金储备在世界金融经济初步发育时期的战略意义。第二要搞清楚黄金地质储量对我国金融经济发展的战略意义。这两个战略意义是我们从金融层面考虑黄金矿业发展和管理的基础。只有这两个问题的答案清晰了，才能出台正确的工业和金融政策，从而实现引导黄金矿业正确发展方向的目的。
       首先，我们必须对世界金融问题有个基础判断。世界开始进入金融经济，即以货币为基础媒介沟通世界各国（地区）经济的特殊经济阶段。这是全球经济一体化必然经历的一个阶段，没有这个阶段，就不可能真正实现全球经济一体化。
       由于金融经济是一种全新的经济形态，世界各国，包括主导世界金融的美国，对于如何开拓金融经济都没有做好理论和实践上的准备。目前金融经济问题的核心是用美国的资产负债表为全球经济提供流动性已经超出美国的承受能力，这一结构性问题导致以货币为媒介沟通世界各国经济的经济模式，面临整体崩溃的可能。如果发生所谓“货币战争”即汇率战争，就是这种经济模式崩溃的前兆。
       这次美国通过向市场巨额注资防止了世界性的经济危机，一方面为美国金融界和世界各国提供了一次进行结构调整的机遇，另一方面也是此类危机补救措施的“最后晚餐”，美国下次已经没有同样的力量挽救大规模危机。可以预见，如果世界金融经济的这一核心结构性问题得不到解决，大型危机肯定还是要来，只不过是时间问题。正是这种宏观不确定性，特别是对美元中长期价值的顾虑，导致了消费者对黄金的追捧。
       目前黄金销售的基本特征是普通消费者和市场投资者成为黄金主要买家。国家储备虽有所增加，但是可以忽略不计。这表明两个问题：一个是市场对美元的不信任。另一个是国家已经不可能仅仅依靠增加黄金储备提高一国的金融和资本信誉。
       后一个问题的原因是，面对巨大的国家（地区）金融风险和债务，世界年产黄金价值总量以及历史所产黄金价值总量，对于大国（地区）年度金融风险和债务，以及大国（地区）全部金融风险与债务来说，甚至不能称为杯水车薪，可能最多是滴水车薪。
       前一个问题因此也有了一定的答案，世界所有黄金的价值总量更不可能解决全世界金融市场的总风险问题和总债务问题。黄金在大危机时期或许可以救急，但不能救命。市场上部分投资者指望黄金为未来金融危机提供彻底避险的想法，过于简单。
       黄金在世界金融经济运行正常时期依然具有一定金融功能，其最主要功能是为世界流通货币提供现金流通部分的一种兑换担保。这就是美国和欧元主要发起国都拥有较大规模黄金储备的主要原因。黄金的这种金融功能将贯穿整个金融经济阶段。因此，黄金在大国金融发展战略中，具有一定的战略意义。这是我对第一个战略意义的简单描述。根据这个描述，我们可以把它代入我国经济，根据我国经济阶段性特点，思考我国黄金矿业投资战略。也就是界定第二个战略意义。
       我国经济以转型和发展为主要特点，因此所处的经济阶段也相对复杂。世界经济有五个发展阶段，即自给经济、商品经济、资本经济、知识经济和金融经济，各国和地区所处经济阶段并不相同。如果用简洁的语言、按照先低级后高级的顺序描述，我国经济处于商品经济充分发育、资本经济初具规模、知识经济初现端倪、金融经济尚在布局的一个复杂的、各阶段交织的特殊历史时期。例如，我们现在刚刚在思考和布局人民币国际化的战略，就是说明我国的金融经济尚在布局阶段。
       有了以上的一些基本认识，我们才可以讨论黄金矿业对于我国金融经济发展的战略意义。其中，我们首先要讨论的是黄金地质资源的战略意义。
       一个国家的黄金地质储量，从本质意义上说，是一种主权期权式黄金储备，中国社会科学院罗仲伟主任称之为“虚拟黄金储备”，十分贴切而且十分传神。由于地质储量是在一国境内，在主权管辖范围内；同时通过本币政策的调整，可以刺激本国地质储量的释放速度与规模，因此称其为“主权式”储备。同时由于地下资源变成地上黄金需要时间，因此只能在未来实现储备价值，其现实价值受时间、开采条件等变量影响，因此称其为“期权式”储备。“虚拟”两字能够准确地体现“期权”的概念，同时能够很好地体现地下黄金地质储量与地上黄金金属之间的“影子关系”，比“主权、期权式”的表达更为简明、生动，是一个了不起的名词创新。
       正是由于我国尚未进入金融经¬济阶段，黄金地质储量这种时间滞后特点并不是一个大问题。人民币国际化尚需时日，黄金实物储备作为海外流动人民币现钞兑换担保的需求，目前并不十分紧迫。因此，现在扩大“虚拟黄金储备”恰逢其时。由于勘探资源需要大量时间，即便现在大力鼓励黄金勘探，也可能跟不上我国金融经济的发展速度。为了适应我国金融经济的发展，黄金矿业管理不但应该注重生产黄金的速度，而且应该注重发现黄金地质储量的速度。如果有了正确的风险勘探投资机制，发现地质储量的速度可以快于开采黄金的速度。也就是说，我国近期黄金持有总量和远期黄金持有总量就会是上升趋势，这当然有利于我国金融经济的发展。如果仅仅重视生产量，就会出现近期黄金持有量增加导致远期黄金持有量减少，黄金总持有量没有增加，而且可能会有逐步递减的危险。
       针对这种国情，具体的建议也就十分清晰：一定要解放思想，以国家金融经济发展为立足点，改革现有黄金矿业投资机制，采用一切可以利用的方式增大我国黄金地质储量，即“虚拟黄金储备”，其中最重要的措施就是建立矿业风险勘探投资机制。

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