ST聚友将最后一根救命稻草拴在了矿产上。
　　12月5日，暂时上市已达三年的ST聚友再次发布重组公告。其称，公司已于日前与控股股东首控聚友集团及陕西华泽镍钴金属有限公司（以下称华泽镍钴）实际控制人王应虎签订资产重组框架协议，约定将后者持有的华泽镍钴100%股权注入ST聚友，同时承诺其拟注入的资产具有相应盈利能力及持续经营能力。
　　今年7月公司曾确定与前重组方上海中锐控股集团就其房地产业务借壳上市，但遭遇房地产借壳上市的寒流后，无奈流产。此次是ST聚友的重组二进宫。
　　面对即将退市且未股改的尴尬，公司某知情人士透露，其重组的期望远比此前任何一次都要沉重。“熬了这么多年，我们不想让公司投资者不欢而散，更不想背上骂名。”
　　但谨慎考虑之下，公司的最终趋向却仍是市场颇为争议的矿产借壳。
　　前述人士透露，华泽镍钴旗下持有一块优质的镍钴矿，是全国第二大单体镍钴矿，仅次于甘肃的金川矿，预估值可达20亿元左右。“稀有金属矿产的价值不言而喻，对公司价值的提升也最为直接。”
　　但在监管层严卡房地产借壳的同时，矿业资产借壳也随之陷入僵局。在这种形势下，成都某券商人士表示，其审批风险有可能成为公司重生的羁绊。

　　二次对赌选矿业
　　“实际上，又是一块烫手山芋。”谈及此次重组，前述券商如此戏谑。在他看来，时下矿产借壳与房地产所遭遇的境地其实别无二致。“今年下半年以来，监管层对跨行业借壳的，曾点明这两个行业将是受限行业。许多过会的相关方案都处于停滞。”
　　去年的房地产借壳案，无疑让ST聚友吃了一记棒喝。
　　据记者了解，自2007年5月暂停上市后，为引进外援重组，ST聚友首先进行了第一步债务重组，并在次年5月16日，获深交所受理了恢复股票上市的申请。同年10月，公司与上海中锐控股正式签订重组框架协议，锁定房地产借壳。2009年6月，其将相关资产重组、债务重组、股改方案都上报了证监会。
　　但未曾预料到的是，2010年初以来，国家对房地产行业的政策调控日趋严厉。在与证监会的沟通一直未取得实质性进展后，公司无奈在7月9日，与重组方最终解除重组协议，放弃地产借壳。
　　在此背景下，此次矿业借壳则不免有些“一赌不成，二次再赌”的潜在含义。
　　“早在2009年底，公司已经看到了房地产转向的苗头，对重组已不抱太大希望，所以上半年已经在开始接触其他重组方。而在选择矿产方面，公司考虑也较为谨慎。”前述知情人士称，与此前诸如钨、钼矿借壳不同，镍钴矿更为稀缺，价值保障程度高，而且也与国家近年来对国内稀有金属日趋加紧保护的政策支持较为契合。
　　“政策上没有问题，只要给予合理的估值，借壳应该不会出现太大问题。”对于监管层收紧矿产借壳的情况，前述公司人士认为“不能一概而论”。如果价值受到认可，稀有金属矿产其实理应获得资本市场更多的认可。
　　但值得注意的是，今年以来，包括钼在内的有色金属矿产重组案都未获得监管层实质认可的消息。如ST珠峰的矿业增发案，天兴仪表的铁矿借壳案，以及*ST偏转的钼矿借壳等。
　　“除了估值溢价问题，还有国土以及环保方面的要求。这些都为矿产资源类公司的借壳增添许多变数。因此过会的不确定性仍然较大。”前述券商人士表示。但公司人士则较为看好，按公司计划，最终方案或在明年1月底前披露。

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