从本轮行情看，其主要驱动因素是流动性复苏、政策刺激和估值修复。自2008年11月开始到2009年4月份，市场基本以中小盘股为主流。5月份开始，中小盘股进入高位调整状态，而以行业为主线的估值类股票，即大盘权重股、蓝筹股、重点行业股等开始发力，市场运行风格已然转变。
　　从目前的实体经济和大盘走势情况分析，应围绕经济复苏之路寻找投资机会，建议投资者在今年下半年重点关注资源板块、金融板块和地产板块，并结合市场节奏进行具体操作。
　　下半年在对有色金属板块投资时，《机构内参》，建议重点关注黄金、铜、钨、钼、稀土行业的投资机会，相关个股包括中金黄金、恒邦股份、铜陵有色、云南铜业、厦门钨业、金钼股份、包钢稀土等。
　　通胀预期支撑有色金属行业景气
　　当前各主要货币竞相贬值已经开始，市场通胀预期正逐步增强。世界各主要经济体为救市注入的大量资金，这为日后的“流动性泛滥”埋下隐患。危机过后，随着货币乘数的上升，通胀风险又再次抬头可能。近期国内外债券市场发生的显著变化，显示通胀预期正逐渐加强。
　　《机构内参》认为，在货币推动的通胀背景下，资源板块受益最大。首先，由于加工业产能过剩，产业链中间加工环节仍不能获得超额收益，未来价格上涨的主要利润将积累在资源等环节；其次，在世界货币体系革新背景下，储备黄金和大宗商品对于国家外汇管理或者资产配置的安全性均有十分重要的作用，加强了资源的货币属性；第三，垄断提升资源的定价能力，铜、石油、铝土矿、铁矿石等行业均已形成了较大的垄断力量，且前期垄断程度较低的锌、铅、镍等行业的集中度也在快速提升，世界资源集中度的不断提高导致资源供应方定价能力不断增强。
　　预期未来需求持续复苏
　　有色金属价格自2009年初从低点开始反弹，至今反弹幅度普遍超过了30%以上，其最根本的推动力是基于中国进口大幅增长下对“中国消费”的乐观预期，“中国因素”再度成为全球的焦点。2009年1季度的固定资产投资同比增长了28.6%，在建面积同比增长了14.6%。基建建设有效地撬动了终端需求，新屋开工、家电设备和汽车行业的回暖，终端行业复苏强有力的拉动了有色金属的需求。
　　2009年以来，中国对资源的需求分成三个部分，第一是国家收储需求，第二是工业需求、第三是库存重建。
　　1、国家收储力度较大。2008年底，中国政府在LME(伦敦期货交易所)市场通过点价方式开始大量购买有色金属，据CRU(英国专业钢铁研究机构)估计，中国收储了30万吨铜、60万吨铝和15万吨锌。由于收储的这部分金属短期内不会进入流通渠道，因此对有色金属价格购成了强烈支撑。
　　2、固定资产投资快速增长提升工业需求。政府4万亿投资计划以及2009年1季度同比增长70%的银行信贷增长这些措施，基建投资成为投资增长主力。据测算，2009年中国基础设施投资占全部投资的比重，将从2008年的35%上升至40%-45%。
　　3、下游生产商库存重建。在2008年下半年信贷紧缩的情况下，有色金属企业面临需求大幅下滑以及产量缩减，资金紧张迫使企业缩减库存。经过半年的去库存化，至2008年底生产商以及下游消费商的库存都处于历史性低位。而2009年初的景气回暧及4万亿投资方案的刺激下，生产商及消费商的开工率在快速回升，对金属价格的乐观预期促使企业开始重建库存。
　　对中国整体经济拉动最大的投资在今年前5个月大幅增长。由于我国固定资产投资增速通常表现为前高后低，而2009年的特殊情形又使上半年投资超常规大幅增长，下半年投资增速很有可能出现放缓，因此《机构内参》认为民间投资、房地产投资能否持续将对后期经济及有色金属消费具有重要影响。

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