伦铜站上8817美元新高时的光耀眼下已荡然无存，剩下的只有信贷危机蔓延下投资者的胆战心惊。截至昨晚发稿时，LME场内铜再度大跌205美元，铝和锌的跌幅也分别在2.39%和4.1%。至此，伦铜在短短11个交易日内从历史最高点8817.5跌至7740美元，跌幅高达12.4%。有分析人士称，期铜牛市已陷入瘫痪。  
    “由于金属牛市的周期一般为7年，且目前全球宏观经济正陷入衰退，金属和大宗商品的价格都面临拐点，全球资产价格泡沫可能会迅速破裂。”申银万国金属分析师李俊超称，此次商品牛市为非需求性上涨牛市，农产品板块的连续跳水可能会成为全球资产价格泡沫破灭的源头，下一个可能就是金属板块，进而再传导到能源，形成连锁反应。

    这从全球CRB指数近期的走势可以看出端倪。目前商品市场人气完全被打破，因此包括金属在内的整个商品的牛市已经拉下终结帷幕。

    “凯雷资本于本月13日宣布该公司共拖欠了166亿美元债务，目前其与债权人近一个星期的协商已经破裂，预计债权人将‘很快’清算凯雷资本所有余下资产，此举可能导致该公司实质性倒闭。”长江期货金属分析师薛辉表示，凯雷资本只是整个对冲基金行业的一个缩影，过去一个月来，随着银行等放贷机构纷纷收紧信贷，已有至少十家对冲基金传出倒闭、被迫甩卖资产或是寻求新资金注入的消息，而且有不少基金大量清算金融和商品市场的多头头寸，而甩卖砍仓的结果会导致更大的资产贬值，从而形成恶性循环。对冲基金行业规模巨大，这一领域发生严重危机，将对整个金融市场产生极大的冲击。同时，美国次贷危机在2007年显现的仅是冰山一角，真正的还贷高峰是在2008年和2009年，因而美国甚至全球经济将面临更大的压力，自然金属牛市也将积重难返。

     那么，金属牛市真的要终结吗？中证期货刘慧源却不这么认为。他说，虽然当今美国经济增速已经明显下降，但是世界经济的多元化和新兴市场经济的崛起，已使美国经济影响力大不如前。虽然一些对冲基金、投资银行相继撤出在商品市场上的仓位，导致相关品种暴跌，但这些金融动荡影响的仅仅是资金面，却难以改变金属市场供需基本面。因受制于铜精矿和投产周期，铜产量短期不会有太大的增长，同时全球三大铜库存依然处于历史低位，后市随着旺季消费大规模的启动以及新兴市场消费的跟进，铜价下跌空间不大，更多的可能表现为一种振荡，而长期来看铜市仍将走牛。珠江期货李志成也表示，即使后市铜价无力上攻，也不意味着其将进入漫漫熊途，美元的大幅的贬值对商品市场的支撑将长期存在。

    市场观点的分歧，意味着金属价格未来走势具有很大的不确定性。在接受记者采访时，市场分析师都强调了市场的巨大风险。他们提醒投资者要注意及时调整仓位，控制好风险。