行业洗牌在即 稀土龙头主打“资源优势”牌
　　近期，稀土行业政策频出，发布主体从部委升级到国务院，政策执行力度将加强近年来，随着稀土的广泛应用，产业规模不断扩大，我国稀土供应的重要性日益凸显，但同时，稀土行业的发展也存在突出问题。提高了对稀土行业的审核门槛迫在眉睫，那些上游资源优势的公司将长期受益，与此同时，龙头公司在行业整合中也将受益。

　　高换手换来股价冲天
　　一年多来，稀土概念龙头股包钢稀土（600111），已经从20多元逼近现在的100元大关，累计上涨近5倍。如今，国家政策预期和抵御通胀的双重利好，让稀有金属概念股狂舞不止。
　　据《证券日报》研究中心最新统计，截至4月15日，包钢稀土收盘价89.12元，而在本周一（4月11日）摸高98.82元，与百元大关仅一步之遥。今年以来，包钢稀土累计上涨24.75%，是稀土板块上涨最快的股票。
　　据记者观察，今年以来共有7只稀土概念股跑赢大盘，除包钢稀土外，太原刚玉（000795）以19.81%的累计涨幅紧随其后，值得注意的是，该股自2月份中下旬以来，一直保持着震荡下跌走势，2月20日至4月15日，股价累计下跌6.43%。另外，广晟有色（600259）、金瑞科技（600390）、中色股份（000758）、津滨发展（000897）等股票今年以来涨幅也均超过10%。
　　稀土板块今年换手率较大，成为这个板块的一大特征。据统计，今年以来，该板块平均累计换手率为228.83%，同期A股平均换手率为2.62%。一飞冲天的包钢稀土，今年以来累计换手率为271.62%。太原刚玉、广晟有色两只强势股，今年以来换手率分别高达475.96%、443.87%。从换手率排行榜上看，除江西铜业（600362）（累计换手率95.72%）、安泰科技（000969）（累计换手率80.42%）两只股票换手率较低外，其余稀土概念股换手率均超过100%。

　　政策频出促稀土业洗牌
　　今年以来，环保部不断出台政策，提高了对稀土行业的审核门槛。今年2月，环境保护部颁布了《稀土工业污染物排放标准》，自2011年10月1日起实施，这是“十二五”期间环境保护部颁布的第一个国家污染物排放标准。这个标准不仅是国内，也是世界上第一部针对稀土工业的环保标准。
　　随后，4月11日，国家环保部发布《关于开展稀土企业环保核查工作的通知》（以下简称《通知》），表示将首次开展稀土矿采选、冶炼分离企业环保核查，对于未提交核查申请、未通过核查以及弄虚作假的稀土企业，各级环保部门将不予审批其新（改、扩）建项目环境影响评价报告书，不予受理其上市环保核查申请。分析称，检查将正式启动稀土企业洗牌，有利于改变我国稀土开采无序的现状。
　　根据《通知》，所有稀土开采、冶炼分离企业需在今年8月1日前向所在地省级环保部门提交环保核查申请。对于未提交核查申请、未通过核查以及弄虚作假的稀土企业，各级环保部门将不予审批其新（改、扩）建项目环境影响评价报告书，不予受理其上市环保核查申请，各级环保部门不出具任何方面的环保合格或达标证明文件。
　　据环保部相关负责人介绍，本次核查以2月出台的排放新标准为依据，以稀土工业企业生产中排放的主要污染物作为控制项目，其中对稀土行业废水、废气和放射性物质的排放控制等方面都做了明确规定，且“高标准严要求”，旨在提高稀土分离企业准入门槛，加快行业结构调整。

　　稀土价格不断上涨
　　目前，中国稀土资源保护再次加重砝码。自4月1日起，统一调整稀土矿原矿资源税税额标准，税额为现阶段的10-20倍，尽管这有助于通过增加开采成本遏制滥采贱卖，但由于调整后仍从量征收，而非从价征收，如果今后稀土价格进一步上涨，从量方式仍不能实现有效控制。
　　另外，国土资源部发出了《关于下达2011年钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制指标的通知》，继续对钨矿锑矿和稀土矿开采总量控制，其中确定2011 年全国稀土矿（稀土氧化物REO）开采总量控制指标为9.38 万吨，其中轻稀土8.04万吨，中重稀土1.34万吨。这一数据较2010年的目标有所提高。
　　虽然我国近年来每年都设置开采总量目标，但该目标由于得不到保障而屡受诟病。在今年3月国土部公布2011年限采指标后，江西一家大型稀土冶炼厂的负责人也曾公开表示，限采令等一批调控办法虽然使得稀土供应短期内减少，但也直接催涨了稀土开采的利润，使小企业和投资者更加趋之若鹜。
　　以污染指标淘汰不合格的小企业，促进稀土产业整合，是与提高资源税相并行的有效限采手段。国元证券（000728）表示，自去年以来连续的调控政策，已经使稀土国际市场的价格上涨6倍，价格飙涨给地方贡献了大量的财税，因此许多地方政府并不愿意让企业减少产量，在高利润驱使下，如果没有相应的管理限制措施，无论是地方还是企业都会将限采指标视为一纸空文。
　　此次整合被行业认为是稀土开采和冶炼行业整合开始的信号，国内几家大企业成为直接受益者。安信证券分析认为，今年以来，由于对供应减少的预期加剧，稀土价格持续大幅上涨，主要稀土氧化物价格普遍上涨了近一倍，生产企业和贸易商惜售现象严重。预计在卖方市场的情况下，资源税的上调有可能促发新一轮稀土价格上涨。
　　目前稀土价格近年来几乎没有停止过涨势。目前，镨钕合金价格已暴涨至45万元—48万元/吨，氧化镨钕涨至35万元/吨，镝铁合金则涨至250万元/吨上下，仅与年初相比，涨幅就悉数超过50%，镝铁合金甚至达到70%以上。
　　此次稀土价格的大幅上涨所带来的影响对整个行业产生了巨大波动。方正证券认为，价格疯涨基于三方面的原因：一是，金融资本介入稀土行业短期内打破了市场的供需平衡，从而推高了稀土的价格。二是，科技发展和产业升级推动需求，带动锂电池、风电、核电等产业的快速发展，从而带动对锂、稀土、锆、铪等稀有金属的需求。三是，投资者对政策抱有很大的预期以及对国家收储充满期待。

　　资源优势公司将长期受益
　　稀有金属的投资价值取决于行业政策导致的供应状况。方正证券分析认为，目前其基本面要好于基本金属，如稀土、锗受新能源需求旺盛提振，锡受电子产业需求利好，供给的限制使供需结构逐渐改善。以及国家对小金属控制权的收紧，使小金属的供需关系趋于紧张，其价格的上涨趋势难以改变。继续看好小金属投资机会，建议投资者积极关注辰州矿业（002155）、驰宏锌锗（600497）、株冶集团（600961）、西藏城投（600773）、西藏矿业（000762）、金钼股份（601958）、吉恩镍业（600432）、锡业股份（000960）等。
　　湘财证券表示，供求关系的逆转导致稀土价格长期上涨值得期待，上游资源优势的公司将长期受益，而龙头公司在行业整合中也将受益；随着稀土材料下游需求尤其是高端需求的释放，技术优势的深加工生产公司可以将稀土价格向下游转移，毛利仍将保持较高水平。看好包钢稀土、厦门钨业（600549）、广晟有色、中色股份、中科三环（000970）、宁波韵升（600366）、安泰科技。
　　天威保变（600550）
　　英大证券预测2011—2012年公司的EPS分别为0.74元、1.02元，对应PE分别为38.60倍、29.41倍，维持公司“增持”评级。
　　中银国际表示，天威保变2010年报披露，公司实现营收76.30亿，增长26.96%；净利润6.19亿，增长5.57%；扣除非经常性损益的净利润2.98亿，下滑42.74%；每股收益0.53元，扣除非经常性损益的每股收益0.26元。主营业务业绩略低于市场预期。目标价格上调至30.00元，评级上调至买入。
　　南玻A（000012）
　　在目前能源价格高企的形式下，招商证券（600999）认为，太阳能未来仍将作为一种重要方向之一推广。南玻的新产业中包括了光伏产业链，特种玻璃中有LOWE玻璃、超白压延、TCO、电子玻璃等，并且已经具备核心竞争能力。上次增发限售股已基本解禁完毕，第三期股权激励限制性股票将2011年6月16日解锁。预测2011-2013年每股收益为0.88元、1.13元、1.56元（未摊薄），维持“强烈推荐-A”评级。
　　包钢稀土（600111）
　　华泰联合表示继续看好稀土主要下游领域--新能源、新材料产业在经济结构转型中的新引擎作用，在“一方面需求爆发性增长，另一方面供应持续受限”的积极局面之下，判断稀土业的高景气度有望继续得到维持，而龙头企业的受益逻辑依然相当明确，维持“增持”评级。预测2011-2013年每股收益为，2.70元/股、2.98元/股、3.29元/股。
　　中色股份（000758）
　　不考虑投资收益的实现，中投证券表示，维持2010-2012年每股收益分别为0.05元、0.60元和0.81元的预期，公司未来主要业务将逐步向好，公司资源取得和资源储量增加具有良好的现实基础，同时仍不排除集团对上市公司的持续支持，维持推荐的投资评级。
　　兴业证券（601377）认为，公司业务的不同性质，分别用DCF资源价值重估、市盈率、市净率对公司三个板块进行估值，综合得公司合理股价为39.02元。公司当前股价处于合理区间，但考虑到集团资产注入预期，以及公司对广东省稀土资源进一步整合的预期，给予公司“推荐”评级。

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