钛白粉：景气周期到来
　　钛白粉主要应用于房地产及汽车行业，2008年经济危机期间，房地产与汽车领域需求锐减，从而导致钛白粉行业产能出现萎缩，2008年全球钛白粉产量同比下降5.34%。2009年以来，随着全球经济的逐步复苏，房地产和汽车行业作为经济重要支柱行业也进入到复苏通道，促使钛白粉需求从2009年四季度至2010年整年均处于高增长的阶段，价格也出现温和的回升。进入2011年以来，钛白粉出现加速上扬，钛白粉市场总体价格涨幅在30%以上，同时也带动了其他钛产品的上涨。
　　攀钢钒钛的钛产品主要有钛精矿、钛白粉和高钛渣，2010年产量分别为34.19万吨、6.26万吨、5.38万吨。受益于产品价格的上涨，攀钢钒钛子公司攀钢钛业2010年业绩扭亏为盈，2010年实现净利润2425.24万元，较上年同期提高了1.79亿元，钛产品毛利率达到21.84%，为近三年来的最好水平。随着2011年以来钛产品价格的大幅上升，攀钢钛业钛产品毛利率水平将继续得到提升，未来业绩值得期待。
　　原材料钛精矿供应的收紧是目前钛白粉上涨的主要原因之一。全球的钛精矿主要来自于澳大利亚、印度、越南，中国约有一半左右钛精矿原料依赖进口。2010年，中国进口的钛精矿中，分别有41.06%来自越南，22.36%来自澳大利亚，19.37%来自印度。去年以来，这些钛原料供应国纷纷出台限制出口的政策措施，越南于2010年年底将钛矿税率提高至11%，并采取配额管理制，印度2011年将钛矿出口关税提高至20%。这些限制举动加剧了供需关系的矛盾，推升了钛产品的涨势。
　　攀钢钒钛所处的四川攀西地区，拥有丰富的钛资源储量。目前，攀西地区钛资源储量占世界储量的35%，占中国储量的95%。攀钢钒钛拥有50万吨钛精矿选矿能力，是中国最大钛精矿生产企业之一，随着钛精矿进口限制影响逐渐显现，攀钢钒钛将充分受益于钛原料进口减少的替代效应。数据显示，2010年四川攀枝花地区钛精矿平均价格为788元/吨，2011年以来平均价格已上涨至1151元/吨，涨幅46%，2011年4月21日的最新价已攀升至1500元/吨。
　　专家分析，在国家大量保障性住房开工建设的带动下，未来对于钛白粉需求依然旺盛，产品价格将在一段时间内仍保持在较高水平。
　　攀钢钒钛的重组方案中显示，重组后公司40%以上的营业收入将来自于矿石业务，约三分之一的营业收入来自于钒钛业务，因此钒钛业务未来仍将是攀钢钒钛的支柱之一。正在编制中的《“十二五”钒钛资源综合利用及产业基地规划》有望改变以往在钒钛产业上不合理的发展模式，从而将钒钛积极培育成为高附加值产品，提升企业竞争力。攀钢钒钛作为中国钒钛行业的龙头企业，未来主营转型为铁矿石采选及钒钛资源综合利用后，将在铁矿石、钒、钛业务“三驾马车”的拉动下驶入发展的快车道。

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