近期利空消息频现，大宗商品出现恐慌性大跌，“抛售潮”席卷全球商品市场。国际白银期货已连续多日重挫，黄金亦难逃冲高回落的命运，多头信心遭到严重打击，资金疯狂流出贵金属。

　　频频上调保证金 令贵金属承压
　　5月4日，纽约白银期货再度大幅崩跌，跌幅逾7%，国际黄金大挫1.63%。截至5日发稿时，白银报37.65美元/盎司，下跌4.47%；黄金报1498.2美元/盎司，下跌1.13%。
　　“此次白银暴跌的原因首推上调保证金。”上海中期分析师李宁向记者表示。面对升幅巨大的白银价格，纽约商品交易所自4月29日起，连续4次大幅提高白银期货的保证金比例。CME周三发布通知称，将基准5,000盎司合约的开仓初始保证金自16,200美元上调至18,900美元，周四收盘后生效；并将现有及套期仓位的开仓和持仓保证金自12,000美元上调至16,000美元，下周一收盘后生效。这令部分投资者选择获利离场，导致白银连续两天大幅跳水。
　　而上海黄金交易所也屡次上调白银Ag(T+D)合约保证金和涨跌停板，昨日金交所调整白银Ag（T+D）合约的保证金比例至18%，5月6日起Ag（T+D）合约涨跌停板比例调整为10%。
　　“这样一来，白银将继续遭遇抛售，黄金也自然会受到拖累。一方面，白银暴跌对黄金走势产生负面影响；一方面，提高保证金会令部分投资者抛售黄金头寸去解救白银头寸。”倍特期货分析师刘明亮表示。

　　黄金ETF持仓量持续下滑
　　白银持续崩跌也为黄金的跌势“雪上加霜”，而机构在近日持续减仓的行为也大大打击了多头信心，令黄金价格承压。
　　记者了解到，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust近日频频减仓。5月4日该机构减仓黄金5.15吨，5月5日减仓4.55吨，目前总持仓维持在1219.94吨。此基金的大幅减仓显示其对黄金前景堪忧，打击了市场多头人气。
　　5月5日，南非标准银行表示，市场对索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management)在3月份已经抛售大量黄金及白银持仓的猜测，增添了做空动能。
　　分析师李宁表示，黄金自本周以来接连下挫，主要因为白银期货受上调保证金影响价格重挫拖累黄金走低，以及全球最大黄金上市交易基金SPDR大幅减仓。同时，本·拉丹死讯或令美国政府为减少财政赤字而撤出中东的意愿加强，美国财政赤字一旦减少会令美元吸引力大增，市场对美元踏上反弹之路有较强预期。
　　对于后市，分析师刘明亮认为，“白银估计37.5美元都难支撑住，如果支撑不住的话，急跌可能会到35.3美元了。黄金则先看1500美元如何抵挡，第一技术支撑在1474美元。”
　　从技术面看，时富金融商品经理邵涛表示，在美元短期惯性反弹的环境下，金价走势日K线图目前呈现三连阴，但仍旧未跌破4月25与26日的牛市中继K线组合区域。此区域的上沿位于1519美元，下沿1495美元，预计金价将在回落至此后出现短线反弹。