国泰君安：行情延续弱势，关注稀土和铜的投资机会
　　本报告导读：
　　整体性机会难有，关注个股性机会，继续看好包钢稀土、鄂尔多斯(600295)、富龙热电(000426)、四方达(300179)、锡业股份(000960)等。
　　摘要：
　　我们近期的观点：
　　我们预计2 季度有色板块可能会持续疲软。我们知道供需和货币是影响金属价格的两个重要因素。从供需面上看，美国失业率回升、欧洲债务问题尤存、中国的工业增速回落；从货币层面看，美国QE2 即将停止，美元指数可能反转，欧洲加息中，中国的通胀导致收紧政策还会延续。这些情况短期内还会影响金属价格以及A 股的估值，而这导致有色板块EPS 和PE 双跌，且底部不易判断。买入一些急跌下来的资源股
　　急跌中关注优质资源股。标的为包钢稀土、铜陵有色(000630)、锡业股份、西部矿业(601168)、山东黄金(600547)。只要金属价格有反弹，这些股票就会有好的业绩支撑。
　　注入概念股富龙热电。在金属价格上涨动力不足时，有外延增长的股票将比较受益。
　　低估值、高增长、有主题鄂尔多斯。我们认为在“电荒”中，鄂尔多斯是比电解铝企业更好的投资标的。
　　每周小期待包钢稀土的填权行情，预计铜价难以深跌包钢稀土年报10 送5，5 月11 日除权，我们认为尽管现在A股市场不好。但对于包钢稀土还是有几个利好因素存在。
　　1，股价低下来了，股民参于度增加。
　　2，稀土价格还在上涨，公司2 季度业绩值得期待。
　　3，政策利好还在。自治区内除包钢稀土公司以外的稀土采选、冶炼分离企业均列入整合淘汰，涉及全区35 户企业，其中呼和浩特市5 户、包头市23 户、巴彦淖尔市7 户。整合方式为兼并重组、补偿关闭、淘汰关停三种形式交叉进行。
　　上海期货交易所铜库存快速下降，而且我们也了解到中国铜社会库存处于低位，而且现在国内铜价开始强于外盘。我们判断尽管宏观经济依然不好，但国内这种库存依然对铜价有支撑，预计铜价跌不深。我们建议可以关注股价大幅下跌的铜陵有色和江西铜业(600362)。

　　方正证券：稀土价格猛涨事件点评
　　事件：
　　据亚洲金属网数据显示，从3月24日国土部发布采矿证禁令延续通知到4月8日，稀土价格上涨惊人，碳酸稀土、氧化镨、氧化钕涨幅均超过20%，而氧化镧更是达到80%。
　　点评：
　　三大因素推动稀土价格猛涨
　　此次稀土价格的大幅上涨所带来的影响对整个行业产生了巨大波动。价格疯涨基于以下几方面的原因：
　　1）金融资本介入稀土行业短期内打破了市场的供需平衡，从而推高了稀土的价格。
　　2）科技发展和产业升级推动需求，带动锂电池、风电、核电等产业的快速发展，从而带动对锂、稀土、锆、铪等稀有金属的需求。
　　3）投资者对政策抱有很大的预期以及对国家收储充满期待。
　　国家战略收储时机未到
　　我们认为从现在的稀土市场现状来看，短期内国家不会进入市场进行收储。一方面是因为成本控制和考虑对稀土市场的冲击压力；另一方面国家的稀土资源限制政策已经起到了一定的保护资源作用。但从长远看，国家战略收储政策不会改变。
　　投资建议
　　我们分析认为稀有金属的投资价值取决于行业政策导致的供应状况。目前其基本面要好于基本金属，如稀土、锗受新能源需求旺盛提振，锡受电子产业需求利好，供给的限制使供需结构逐渐改善。以及国家对小金属控制权的收紧，使小金属的供需关系趋于紧张，其价格的上涨趋势难以改变。我们继续看好小金属投资机会，建议投资者积极关注辰州矿业（002155）、驰宏锌锗（600497）、株冶集团（600961）、西藏城投（600773）、西藏矿业（000762）、金钼股份（601958）、吉恩镍业（600432）、锡业股份（000960）等。
　　风险提示
　　稀有金属行业政策力度得不到有效执行。

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