有色金属板块后来居上，尾盘狂飙，铝业、铜业股领衔飙升，板块整体大涨4.7%，一举超越煤炭板块，跃居各大板块涨幅第一位。上海期货交易所铜合约大涨超过4%，也有力的刺激了铜业股及有色板块的上涨。

　　投资要点：
　　经济回暖与通胀预期支撑上半年有色金属价格大幅上涨。受各国大规模经济刺激方案的提振，上半年主要有色金属品种价格出现了大幅上涨。其中铜和铅以57.33%和57.16%的涨幅为于涨幅前列，价格上涨的同时，库存较年初增加约三成，但行业整体盈利水平同比快速下降。
　　实证研究结果显示，流动性和有色金属价格走势的相关性并不象市场普遍认为的那样强，未来行业真正好转仍依赖于经济复苏带来的基本面改善。流动性支撑的有色金属价格上涨其持续性有待观察，有色金属的价格将逐渐回归到实体经济的逐步好转。预计2010年全球将步入低增长低通胀轨道，有色金属价格适当回调后将维持低位震荡态势，预计行业业绩09年将同比下降。
　　关注产业政策与并购整合。除了正常的周期因素，行业振兴规划的提出短期来看有利于改善出口环境，稳定国内市场，降低企业成本，缓解企业经营压力；长期来看有利于有色金属行业加快重组步伐和淘汰落后产能，优化产业结构，刺激国内企业进行跨境并购，加大对上游资源的控制力度，最终影响有色金属的价格以及上市公司业绩。
　　等待估值进一步回落与行业景气度回暖的最佳结合点。我们判断有色金属行业2009年业绩将同比下降，目前有色板块PE达104.38。尽管作为强周期行业，在估值高的时候买入是一般法则，但我们认为，即使对应行业景气高点的业绩，目前有色类个股的估值也有高估之嫌，因此，我们认为目前仍不是价值投资者介入有色板块的好时机，有色股投资机会的到来需要估值的回落和行业企稳回暖的结合。下半年建议关注个股的交易性机会以及行业并购整合带来的投资机会，维持行业“中性”评级。