河北钢铁(000709)：托管宣钢和舞阳 资产注入逐步进行
　　事件描述
　　河北钢铁今日发布公告称,公司拟接受控股股东唐钢集团委托管理其持有的宣钢集团100%的股权,并接受第二大股东寒钢集团委托管理其持有的舞阳钢铁53.12%的股权。
　　事件评论
　　第一,托管宣钢与舞阳为兑现之前的承诺
　　河北钢铁集团曾做出承诺,在换股吸收合并之日起一年内将宣钢集团优质钢铁主业资产和舞阳钢铁股权注入本公司,且在三年内将邯宝公司和唐山不锈钢公司股权注入本公司。如果河北钢铁集团未能按照以上安排将现有竞争性业务与资产按时注入本公司,河北钢铁集团将与公司签订协议以委托管理经营或租赁经营的方式将未按时注入本公司的竞争性业务与资产交由股份公司独立管理并享有经营损益,直至河北钢铁集团将相关业务与资产注入本公司。
　　河北钢铁于2010年1月25日完成换股吸收合并邯郸钢铁与承德钒钛,在1年期限临近的情况下,集团公司称资产注入暂时无法完成,故将宣钢集团100%股权与舞阳钢铁53.12%的股权托管给股份公司。根据协议,股份公司受托管理宣钢集团100%股权的费用为100万元/年,受托舞阳钢铁53.12%股权的费用为100万元/年,支付方式都为每会计年度结束后10日内。
　　关于期限内资产注入延缓的问题,公司方面的解释主要有两点:
　　宣钢与舞阳仍在进行内部重组和完善资产权属等注资准备工作,期限到达之前无法完成;
　　两家需要注入的公司目前盈利能力一般,如立即注入将对公司权益有所摊薄。
　　第二,目前宣钢盈利低于股份公司,舞阳盈利强于股份公司
　　宣钢集团于1996年12月30日经批准改制为国有独资有限责任公司,注册资本18亿元,唐钢集团目前持股比例为100%。宣钢集团主要产品是线材、螺纹钢、小型材、窄钢带及焊管。
　　舞阳钢铁成立于1998年,注册资本23.48亿元,目前股权结构为邯钢集团持有53.12%股权,本公司持有8.05%股权,剩余股权由武汉钢铁(集团)公司、重庆钢铁(集团)有限责任公司和中国华融资产管理公司持有。舞阳钢铁主要产品是厚板和特厚板。
　　从股份公司盈利能力来看,截止上半年吨钢净利约为58元/吨,公司销售净利率2、3季度基本持平,但略低于1季度,故预计前3季度公司吨钢净利应该在55元/吨左右。短期盈利能力来看,宣钢<股份公司<舞阳。
　　第三,后续产能有望突破3000万吨
　　除正在进展中的邯宝外,宣钢与舞阳目前已托管,而不锈钢公司也将在未来注入上市公司,随着后续资产的进一步注入,公司产能有望突破3000万吨。

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