钒钛资源面临重大转机 7股独享万亿盛宴
2011年06月03日 15:14 22551次浏览 来源： 中国有色网 分类： 钛资讯
攀钢钒钛(000629)：首次覆盖:投资价值出现
我们预计以美元计价的铁矿石价格于2011年将上涨35%,但考虑到2012年下半年起铁矿石供求紧张格局可能趋缓,我们预计2012年较2011年同比将基本持平。
我们预计澳大利亚卡拉拉矿2012/2013年产量为700/1100万吨。
我们预计将要注入到攀钢的卡拉拉矿2012/2013年矿石产量分别为700/1100万吨。2012年上半年预计产量在250万吨左右,进入2012年下半年将逐渐达产。考虑68%权益比重,我们预计2012/2013年卡拉拉矿将分别贡献净利润18.2/29.7亿元。
我们相信公司钒钛资产价值将逐渐提升。
随着钛应用范围的扩大,我们预计钛的需求量将增加。公司钛资源储量为6.18亿吨,占全国储量的90.5%。我们预计后期公司钛产品对于公司利润的贡献将增强;随着中国高强度钢需求的增加,公司钒的价值也将得到提升。
估值:给予“买入”评级,目标价13.5元。
我们参照了国内外同类型矿石企业的估值水平,基于公司2012年预期每股收益0.75元的18倍目标市盈率得出目标价13.5元,此价格也得到了用DCF估值法计算得出14.6元的支持。考虑到4月底起公司股价跌幅达近30%,我们认为市场调整后投资价值已经出现,首次覆盖公司,给予“买入”评级。
责任编辑：lee
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