“十字路口”选择向上
　　本周有色金属板块涨幅达到8.51%,跑赢大盘涨幅的同时也一举突破前期盘整的平台,这与去年11月初到今年1月的盘整态势极为相似,同样是市场对于有色金属充满忧虑的时期,但有色金属板块在2月初便突破平台,启动了连续2个月的主升浪。
　　担忧主要集中于国内收储暂停,需求尚未恢复,大宗商品价格会下调等方面。日信证券认为,美国上周公布的经济数据喜忧参半,美股震荡,美元继续弱势整理,原油继续下跌,使得投资者担心全球经济下滑还远没有到达底部,商品市场信心也减弱。另外沪伦铜价差继续收窄、消费淡季、消费的重新备库结束以及国储局采购的终止等因素将使得三季度铜进口需求减弱。
　　东方证券行业分析师施卫平认为,随着金属价格的大幅反弹,供应增加趋势明显。消费方面,自5月以来,金属消费并没有出现新的增长,从而使得金属的供求关系由1季度的供应偏紧转向供需平衡,甚至过剩。
　　虽然市场大部分声音都是等待金属价格以及股价回调机会买入,但也有积极看好的券商。
　　中信证券行业分析师周希增说,金属价格和A股有色板块有望在忧虑中继续攀升,虽然3季度是消费淡季及中国收储结束,复产等压力显著增加,然而市场受益于经济复苏预期、美元贬值以及对通胀担忧的支撑,三季度有色板块有望继续保持强势,而新一波的上涨行情有可能再次到来。
　　联合证券叶洮向记者表示,按照GDP“保8”的预期,下半年存在冲刺要求。出口、投资、消费三者中,投资历来都是政策驱动的首选。基本金属需求可望因此而被显著拉动,今夏的淡季有望逆转。
　　铜、铝或成新一轮领头兵
　　经过一个半月震荡之后,本周美元指数重现下跌走势,美元指数再次下跌至80点以下,也激发了有色金属价格的飙升,伦铜离前期高点5390美元/吨仅有100美元差距,而伦铝已经创下此轮反弹的新高1700美元/吨,沪铜、沪铝离新高也只有一步之遥。
　　叶洮认为,循迹今年以来价格、库存、开工率等的走势,一季度价格和销量均较低;二季度价格抬高、销量逐步恢复。三、四季度在价格强势有望维持情况下,同时销量将出现明显增长,企业的盈利能力有望显著提升。
　　业内人士认为,二季度单季来看,全行业已显示积极上扬态势,业绩拐点基本确认。目前各基本金属的价格均明显高于上半年均价,无需期待价格的进一步明显上涨,未来这种态势只需再维持1～2个月,相信分析师们上调盈利预测将成为主流。
　　国海证券行业分析师黄皓则认为,与国外铝广泛用于交通运输以及包装行业不同,中国33%的铝用于房地产行业,在房地产行业投资增幅上调预期的带动下,另外铝下游的汽车产量、电网建设持续超出市场预期,使得铝价上涨成为大概率事件。
　　目前电解铝的开工率已由一季度的50%上升到82%左右,申万认为,电解铝下游行业基本面的持续火爆将继续推动铝开工率提升,并推动铝价上涨。
　　申银万国近期研究报告还认为,相对于其他有色股票而言,金属价格上涨已被股价暴涨反映出来,而铝类上市公司目前的股价仅相当于今年2月份的水平,没有反映行业基本面改善的事实。
　　从行业盈利水平来看,一季度铝均价约为12316元/吨,行业平均吨铝成本在13200元/吨,但目前铝价已在13700元左右,全行业有望在下半年基本实现盈利。
　　中金昨日还发布最新研究报告,重申铝行业“向好”的评级。中金认为,预计下半年铝价还将继续上扬,有望突破15000元/吨,现阶段跟踪的主要铝类上市公司都已经在2季度出现盈利,下半年随着下游需求的进一步回暖、行业开工率的继续提升,盈利还将继续好转。

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