黄金为何难以站稳一千美元关口？因为美元的国际货币地位短期内不会被撼动，且美元指数不会继续走低，所以黄金的涨势受到了美元价值的约束。换句话来说，一千美元关口将是美国能够忍受黄金价格上涨的上限，因为黄金价格在一千美元关口以上大幅攀升，暗含了投资者对美元前景的不乐观，预期的自我实现机制不利于美元确保国际货币地位。
　　目前来看，黄金现货价格在今年上半年走出的双重顶形态愈加明显，黄金价格在2月份冲高至1005美元/盎司后受阻，在6月3日冲高990美元/盎司后再次受阻。近期，黄金现货价格呈现盘整态势，多头力量明显减弱，而看空之声渐强。暂且不论黄金价格的未来走向，我们不妨先讨论一下黄金为何总难以在一千美元大关之上站稳。
　　回顾黄金价格40年来的走势，我们不难发现，黄金价格和美元价值之间的关系无法割裂。黄金在1980年2月冲上850美元/盎司的高点，就是源于投资者对美元价值的担忧和对黄金的避险需求，而本轮黄金价格的大牛市以及金融危机在去年下半年集中爆发后的黄金价格上涨，同样是源于对美元价值的担忧。
　　2000年以后，美国奉行弱势美元政策，美元和黄金的负相关关系导致黄金价格持续走高。在金融危机集中爆发后，黄金在避险需求的推动下大幅上涨。尽管美元价值同时也在资金回流和避险需求的双重影响下走高，但这正显示出投资者对于黄金和美元的认知有着微妙的差异，背后是对美元未来地位的不同态度。
　　美元问题影响金价
　　黄金和美元的关系自从在布雷顿森林体系中以“双挂钩”的模式敲定下来以后，无论后续发生什么样的事件，只要美元的国际储备货币的地位不变，那么两者的关系就永远存在，并且相互制约。
　　正因为这样，黄金价格无法在一千美元关口站稳的关键就在于美元问题。
　　美元问题在当前来看体现在两个方面，即国际货币地位和币值。
　　从第一个方面来看，美元在未来国际货币体系中的地位发生什么变化将显着地影响黄金价格。如果美元的储备地位被显着削弱，那么以美元标价的黄金将会大幅走高，突破并站稳一千美元大关。否则，美元和黄金的竞争关系将对黄金价格形成强势制约。20世纪70年代末，正是由于布雷顿森林体系崩溃导致了投资者对美元地位的担忧，引发黄金价格的飙升。其后，保罗·沃尔克主政美联储，他严格货币纪律，提升利率压低通胀，树立了美元的强势货币形象，使市场重新看好美元，造成黄金价格回落，并在其后的近25年时间里很少突破500美元/盎司的关口，大部分时间都在400美元/盎司以下。
　　再来看第二个方面，美元指数的未来走势也将明显地影响黄金价格。如果美元指数大幅走低，那么负相关关系的约束将导致黄金价格大幅走高；否则，黄金价格的涨势必然受到制约。回顾历史走势可以看到，2009年6月3日美元指数止跌反弹，与此同时，黄金现货价格止住涨势回落；再远一点，2008年3月17日美元指数见底反弹，与此同时，黄金现货价格从每盎司1032.65美元的顶部回落；更远一点，2000年美元指数确立121的顶部后逐渐走弱，与此同时，黄金现货价格确立了每盎司255.55美元的底部，并在其后10年间逐渐走强。
　　美元短期内地位难撼
　　那么，美元的上述两个问题将如何演进呢？首先，美元的国际货币地位在短期内不会被撼动。无论是G20会议还是G8会议，无论是特别提款权还是其他形式的储备货币，都仅仅处在讨论阶段，目前没有一种实质性的建议或者可操作性的程序受到国际社会的普遍认可。
　　回想布雷顿森林体系的崩溃过程，我们可以看到，从“双挂钩”难以为继到汇率浮动的正式化经历了3年多的时间。从主观上讲，美国不会轻易让出美元的国际货币地位；从客观上讲，美国当前的国力、科技水平、金融竞争力都是任何一个经济体难以匹敌的。因此，美元在近10年内依旧是最主要的国际储备货币，还是国际大宗商品交易的标价货币。
　　其次，美元指数即使出现弱势，也是短期现象，在未来10年当中美元指数更可能呈现强势走势。回顾过去40年的时间，美元指数的大趋势总是在80附近止住跌势，只是在2007年的跌势中一路跌破80，跌至70附近。而最近美元指数又在80附近盘整近1个多月，这是否意味了历史也将重演呢？笔者认为，80附近不仅是美元指数盘面上的强势支撑位，更有可能是通常情况下美国忍受美元指数下跌的底线。因此，历史将有可能再度重演，美元指数未必会如一些投资者预期的那样长期偏空。
　　结论
　　至此就基本解释了黄金为何难以站稳一千美元关口的问题，因为美元的国际货币地位短期内不会被撼动，且美元指数不会继续走低，所以黄金的涨势受到了美元价值的约束。换句话来说，如果80附近是美国能够忍受的美元指数下跌的底线，那么一千美元关口将是美国能够忍受黄金价格上涨的上限，因为黄金价格在一千美元关口以上大幅攀升，暗含了投资者对美元前景的不乐观，预期的自我实现机制不利于美元确保国际货币地位。美国不会眼看着美元地位受到挑战和削弱，必然会通过政策和其他隐性的措施来确保美元地位，或许保持黄金价格不会站稳一千美元关口也是一项重要措施。但核心问题是，美国有能力做到这些吗？我们不妨拭目以待。