2月25日上海期铜小幅高开，震荡上扬，全线大幅回升，盘中交投十分活跃，持仓量明显增加。主力805合约以68,360元/吨开盘，收至69,980元/吨，上涨1,860元/吨。现货月803合约收
于69,000元/吨，上涨1,410元/吨。

    近期，市场炒作的关键因素是中国南方雪灾后电力建设将促使中国消费走强，国家电网已经承诺3月底将恢复供电，但据相关情况显示，前期恢复供电主要是民用电需求，对铜的需求不会构成太大影响，同时目前国家电网的招投标项目也没有投放量加大的迹象。因此，可能出现的情况是：当前期待中国消费爆发还为时过早，真正的消费旺季启动预计在3月中旬。

     从供应来看，短期内市场供应充足，主要以进口铜为主。海关最新公布的数据显示，今年1月份中国未锻造的铜及铜材进口23.9万吨，同比增长4.6%。上周，国内有2万多吨的进口铜到港，有消息称后期仍有大量进口铜将陆续到港。目前，国内主要冶炼厂的产量基本稳定，但产能利用率较低，预计在60%-70%。部分冶炼厂是因为刚刚检修结束，产量处于逐步恢复中；部分冶炼厂则是因为运输问题制约其产能的有效释放。

    从消费来看，中国消费真正启动尚需时日。在阴历正月结束之前，各用铜企业大多数只是象征性地开工，短期内购买能力尚难爆发，市场成交将会较为清淡。根据往年经验，真正的消费旺季启动预计在3月中旬。由于雪灾的因素，市场预期很多企业在春节前备货不足，因此节后会有一波补货高潮。笔者认为，节后补货是有可能的，但很难形成规模，很多有经验的铜消费商在1月中旬铜价下跌时已有所备货，在真正消费旺季没有启动时，消费商的备货心态是较为谨慎的，加之面临2月份银行信贷紧缩，企业的资金压力较大，短期基本面难以对铜价构成太大的支持。

但市场仍不乏炒作者。它们的观点是，一季度中国铜供应因电力短缺、运输中断受到影响。据德意志银行估计，中国南方发生的雪灾将导致2008年中国精炼铜产量损失96000吨，而雪灾后面临的电网电力等设施的修复将导致对金属的额外需求，供应受阻加上超额需求，必将影响到今年一季度乃至上半年的铜供需格局。