二、牛市如何形成
　　相关数据显示,目前全世界累计生产黄金约为16.6万吨,全球人均拥有量为20克,全球已探明未开采的黄金储量约为6万吨,一艘20万吨级别的大型油轮足以全部装纳,以现在世界年均2600吨的黄金产量来计算,仅可开采23年,作为全世界最被认可的资产和商品竟然如此稀缺,它被用于投资的金融属性则越来越显现。
　　张炳南告诉记者,黄金这种产品,到底能涨多高,实际上取决于黄金在人类经济和社会和金融体系中的地位和作用所决定,就是说它到底有重要,它就能涨多高。
　　中国黄金协会副会长张炳南认为,全球的黄金投资市场目前正经历二战以后第二大牛市。第一大牛市,是从1968年到1980年,大概12年的时间金价涨了17倍,从每盎司38美元上涨到850美元,第二轮的的牛市从2001年到现在,从250美元最高涨至1900美元。
　　张炳南说,从2000年开始,全球投资黄金热潮高涨,导致大量资金进入到黄金市场。
　　世界黄金协会数字显示,从2001到2010的十年间,全球黄金价格年均涨幅达18.4%,2010年现货金均价为1225美元一盎司,比前一年涨幅达25.9%,远高于过去十年的平均值,那究竟是何原因导致金价从去年起进入一个暴涨期呢？中国黄金协会副会长张炳南认为首当其冲的是全球货币信用危机所致。
　　张炳南说,全球的信用问题,是目前决定金价走势最重要的因素。今年以来为什么黄金会上涨30%,实际上就是今年债务危机问题愈演愈烈。
　　2010年初,欧元区国家的债务危机愈演愈烈,美国的次贷危机也随之爆发,为解决国家主权债务危机,去年11月3日美联储宣布,将以每月750亿美元的规模在2011年第二季度前购买6000亿美元长期国债,预计在2011年全年增发1万亿美元,货币的超发引发国际金融市场对美元贬值的预期增强,日元、欧元等其他国家货币被动升值,引发全球新一轮的通货膨胀,以美元为标价的石油、铜等大宗商品价格随之上扬,黄金更是作为避险资产,成为众多投资者的首选,在美联储宣布新的货币政策不到一周,金价则一路冲到1420美元的历史高位。
　　张炳南告诉记者,这轮全球金融风暴,核心就是一个信用违约的问题,当大家找遍了所有的金融投资产品,发现都存在违约的可能的时候,人们就想,那还是持有黄金更安全。所以大量的资金就会进入到黄金这个市场。
　　为了应对通货膨胀、财富贬值,许多投资者购买了黄金,实际上针对美元的持续贬值,各国央行也对黄金实行战略收储以对冲金融风险,张炳南告诉记者,过去的20年,从1990年到2009年,将各国的央行买进与卖出的黄金总量进行比较,都处于一个净卖出的状态,过去十年欧洲央行年均售金达400吨,而去年净买入78吨,截止2011年上半年,欧洲央行净买入黄金量是去年全年买入总量的2倍。
　　张炳南说,但是2010年各国央行是净买入的,今年上半年,半年的时候各国银行净买入黄金的数量比去年全年的总和还要多。
　　张炳南认为,黄金对于一个国家和一个家庭来说,正如驾驶汽车的安全气囊,有着保障财富安全和规避金融风险的战略意义,他认为所有的金融投资实际上都存在一个信用违约的风险,作为稀有贵金属的黄金则是唯一不具备违约风险的金融资产,因为它本身就具有了内在价值,永远都不会出现违约。
　　张炳南说,货币的贬值,大宗商品的上移与全球投资黄金热潮的高涨,全球的货币体系重建对黄金的期待,这五大因素共同推动黄金走过了这时间的牛势。
　　除了来自国际上的影响,那么在国内,又有哪些因素推动了这一轮投资黄金的热情？
　　柳宇宁,经易金业公司副总经理,从事黄金投资和市场研究近十年,他认为,国家多年来对黄金市场的政策引导、产业扶植以及市场培育是推动国内这一轮黄金投资热的最重要的元素。2010年七月下旬,中国人民银行、发改委、财政部、证监会等六部委联合下发的《关于促进黄金市场的若干意见》,意见中首次明确,“黄金市场是金融市场重要组成部分,黄金兼具金融和商品两种属性,大力发展黄金市场”。
　　柳宇宁告诉记者,毕竟是官方给出了一个解答,所以这样来说的话,对黄金市场推动力量应该说推进力度还是非常大的。
　　柳宇宁说,意见的出台,无疑给国内的黄金市场注入一针强心剂,对普通投资来说,则明确其投资行为的合法性与可行性.他说,现在很明显的就是,黄金是国家最新的一个推荐老百姓去参与的一种金融产品,这个意义就不同了。
　　不论美国量化宽松的货币政策,还是我国的促进黄金市场的六部委文件,都已成为黄金投资市场上资金流入的一个风向标。
　　张炳南告诉记者,因为资金总是要通过国际政治、经济、金融的一些波动去放大它,然后在金融市场中拉高、或者是降低金价来进行盈利。
　　张炳南介绍,2005年开始,全球黄金市场已经入资本主导时代,每年投资增加率都在30%,中国这几年投资性黄金的增长,几乎每年都在80%以上。
　　张炳南说,90年代的时候全球在谈论黄金市场,很少有人会关注到中国,像现在应该说在全球的这种黄金会议上不谈论中国那么恐怕你无法去对全球的黄金产业和全球的黄金市场去做一个清晰准确的判断。
　　金融动荡推高了黄金的避险属性,黄金投资史无前例高涨。但目前黄金价格只要遇到一点风吹草动便上窜下跳。前几日,美国宣布推出规模超预期的4470亿美元就业刺激计划,温和提振市场信心,马上刺激了亚洲股市走高同时拖累黄金价格走低,由于市场前景未明,未来黄金价格还会有继续震荡的表现。那么十年来的持续走高和目前价格的大幅动荡,是否意味着现在的黄金价格存在巨大的泡沫呢？

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