全球贵金属市场在上周经历了”黑色的一周“。接二连三的利空打击使得”金银泻地“，而其他金属品种价格也纷纷大幅下滑。有人士认为，这是市场对美联储的”扭曲操作“所表现出了强烈的质疑，并直接对其作出了反应。

　　黑色的一周 利空不断
　　在过去的一周中，国际金融市场算是利空出尽。美国、欧洲接二连三地负面消息使得市场对全球经济的悲观情绪瞬时间爆发出来。首先在欧洲方面，先是在周初，标准普尔将意大利评级由”A+“下调为”A“，前景调为负面。据标准普尔表示，该机构认为意大利政府修改后的财政目标难以实现。就在希腊继续坚持采取自救行动，该国副总理兼财长维尼泽罗斯表示将完全履行承诺，并采取新的措施应对危机，争取在2012年实现财政盈余之时，意大利作为欧元区第三大经济体的主权评级下调，让市场投资者产生普遍的悲观情绪，因为欧洲整体经济下滑趋势依然明显。
　　根据市场研究机构Market Economics周四公布数据表明，欧元区综合采购经理人指数、制造业PMI、服务业PMI分别有8月的50.7、49、51.1下降至49.2、48.4和49、1，这均低于市场预期，显示出了欧元区经济整体低迷。而作为欧元区的两个核心引擎——法国和德国的制造业PMI已分别从8月的50.9、49.1跌落至50.0和47.3，这表明作为欧元区核心经济体的法德两国已经失去了增长动力。
　　在美国，上周受市场对美国经济前景的担忧，尽管临近周末G20承诺维稳金融市场，美股依然损失惨重，其中道琼斯工业指数下跌6.4%，创2008年以来最大单周跌幅。周初，国际货币基金组织(IMF)大幅下调美国经济增速预期。根据IMF报告预期2011年美国经济增长仅为1.5%，较2010年跌幅达到1%，位列全球经济体最高。
　　最让人震惊的莫过于周三，美联储宣布扭曲操作，并延长其持有的4000 亿美元国债期限来刺激经济复苏，并维持现行联邦基准利率不变。此外，美联储还发表声明认为世界经济存在”严重的“下行风险，再加上穆迪宣布下调美国三大银行评级，而周五，参议员否决了众议院通过的救灾和政府运作拨款的议案，”驴象之争“再度引发市场忧虑。

　　缺乏QE3支持 全球金属市场遭受重挫
　　尽管各种利空消息出现，但是令市场最为失望的莫过于美联储改预期的QE3操作为债券市场的”扭曲操作“，即放弃第三轮量化宽松货币政策，改由在债券市场内抛售短期国债，而增持长期国债，迫使长期国债的市场利率出现向下的拐点，继续刺激投资。
　　光大证券分析师汪前明认为，黄金作为清算资产被出售，以此弥补亏损资产。截止到上周五(23日)，金价下跌至1657 美元/盎司，周跌幅达到9.4%，周五更是暴跌101.9美元，跌幅达5.9%，创近五年来最大单日跌幅而在今日(26日)上海期货交易所交易的黄金期货已经全面跌停。截至发稿时间，北美黄金期货电子盘期货交易以1659.9美元开盘后一路下挫，最低曾一度跌至1535美元。
　　在苦苦等在QE3支持的国际金属市场，在得知QE3无望之后，所有价格轰然崩塌，尤以铜铅为代表的基本金属价格大幅下跌最为明显。在伦敦金属交易所(LME)三月期金属期货中，按照跌幅不同，铅、铜、镍、锡、锌、铝分别下挫17.34%、15.36%、15.06%、12.55%、11.51%、7.31%。而截至上周五(23日)收盘时，国内进入则是:镍、铜、铅、锌、铝、锡分别下跌13.04%、10.61%、8.19%、4.95%、3.39%、2.06%。而在今日(26日)国内期货市场，铜、锌已经跌停，所有期货商都不看好后市。
　　对此，中信证券认为主要是目前世界经济下行的风险加剧了投资者的担心，继而引发的基本金属价格下调。但是也有分析人士指出，在当前世界经济仍在低谷徘徊的时候，金属价格已经是在高位运作，在供需面不支持价格的情况下，唯有通过大量过剩的流动性在支撑着金属的金融价格，而QE3的放弃，就标志着，金属价格失去了流动性的支撑，加上一系列外部因素影响，金属大幅下跌正好恰逢其时。

　　后市仍不被看好 多数中间商看空或观望
　　事实上，2008年10月时也出现过金价快速下跌的局面:2008年10月13-24日，金价从900美元/盎司下跌至692美元/盎司，跌幅达到25%；同期S&P500下跌超过100点，跌幅达到13%。之后，在避险需求刺激下金价回调，至2008年底金价反弹25%。
　　然而，与2008年的情况不同，正如国际金融大亨索罗斯日前在纽约警告的那样，当前的危机可能比2008年发生危机的时候更加严重，因为当时只限于一个小圈子里，而当前欧洲已经成为了重灾区。
　　因此，从表面上看，市场似乎又回到2008年危机时期，甚至黄金也被清算以提供流动性，通货紧缩的幽灵再次若隐若现。当值得关注的是，在目前各国通胀处于高位，未来CPI下滑过程中经济也会逐步放缓，金属需求的预期在下滑。欧美经济未来同样需要中国在CPI下滑后开始新一轮扩张而拉动全球经济增长。
　　目前，国内绝大多数期货公司都认为，当前是强力的空头市场，投资者不能盲目地参与投资。