市场调查

       上游冶炼方面：
　　铜冶炼原料难保障 新开工项目重新论证可行性
　　自去年金融危机以来，由于中国对铜资源的急缺，加之铜价较其他金属较为坚挺的表现，中国铜生产商减产较少。目前随着经济回暖基调被广泛认同，国内一些开工在建的铜冶炼项目（或先完成一半产能）纷纷传来“竣工”投产的消息。矿山和冶炼企业在铜价上涨的过程中，也充分认识到实际需求即下游需求依旧低迷、出口贸易仍不乐观，国储和在建冶炼项目对铜的需求半年来始终占据主位，对精铜和废铜的天量进口还主要停留在上游原料或冶炼的储备和消费。但这种需求，尤其是中国对铜的大量进口保证了铜市场价格的持续企稳并走高。
　　值得关注的是，铜价一直保持上涨，而铜加工费却呈现持续下跌。中国铜原料联合谈判组一位官员周三（29日）表示,国内主要冶炼企业7月尚未敲定现货铜精矿进口订单,因其在争取更高的加工/精炼费(TC/RCs),谈判组目前已收紧控制,要求企业进口现货铜精矿时加工及精炼费不得低于40美元和4美分,以期提高获得的费用。加工/精炼费目前已分别降至20美元和2美分。
　　一国内铜冶炼商与记者谈到，目前铜加工费已经少的可怜，前年铜企靠硫酸（价格）来平衡铜价，现在硫酸不值钱了还靠什么？他强调指出“中国的矿产铜每年不到100万吨，而冶炼能力已经突破360万。中国搞这么多的铜冶炼项目，最后只能给国外矿山‘打工’”。
　　而去年下半年以来中国废铜一直供应紧张，今年三季度进口量料因冶炼厂减少订单而下降，这也可能使中国精炼铜产量减少，无疑又将出现国内供应不足的状况。目前，与记者接触的贸易商表示，对铜精矿进口不能保证持续稳定的供货，“目前，铜精矿我拿不到‘数量’”。可见，目前国内铜精矿的现货市场仍处于趋紧状态。
　　在下游终端消费不旺的情况下，上游冶炼对铜原料需求保持相对旺盛，却出现国内进口铜精矿原料紧张的局面。
　　上述冶炼商还对记者表示：“建设铜冶炼企业，本身不是制造铜，只是将铜精矿加工成电解铜。所以，建设铜冶炼项目，只能将我国对电解铜的需求演变成对铜精矿的需求，仅仅改变了进口铜系列产品的结构，与提高我国铜自给水平并无关系。”同时，他建议：“买铜产品，不要建那么多的加工。一旦铜价回落，国外矿山减产，在我们铜冶炼能力扩张的情况下，铜冶炼能力过剩的矛盾就会暴露出来，电解铝行业的悲剧就会在铜冶炼行业重演。”而针对最近市场动荡、下半年经济走势未知，该冶炼企业正准备从新论证其新开工的铜冶炼能力的可行性。

       下游加工方面：
　　铜需求方面，铜管行业淡季开工率逆势出现反弹
　　国内SMM调研20家铜管生产企业显示，铜管生产企业7月份总体开工率为75.8%，环比上升12.4%，开工率出现大幅回升。调研企业表示，从七月初开始，铜管的订单突然增加，不少企业订单将持续到8月中旬。
　　传统消费淡季却出现开工率逆势上升，有以下几个原因：一、去年金融危机爆发之后，家电消费和出口出现滑落，受经济悲观预期影响，空调企业下调生产目标并努力降低产品库存，目前企业库存偏低。二、家电下乡及以旧换新政策推动作用明显，家电消费出现增加。而5-6月份房地产市场出现回暖，加上天气炎热，则带动相关家电产品消费延续。在消费增长超预期及经济复苏的背景下，家电企业加大产量和重新备库，刺激对铜管的需求，预计今年7-8月份铜管将呈现淡季不淡的消费局面。
　　关注中国国内淡季消费表现偏强的持续性，因其直接关系中国对于强大进口铜的消化能力。

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